七個月前，當沙─俄─美爆發三邊「油價戰」時，當時業界普遍認為美國頁岩石油業將遭到致命的打擊，但現在實際情況又是如何？
彭博資訊原物料商品與產業專欄作家費克林（David Fickling）撰文指出，所有最新的證據都顯示，頁岩石油業仍然活著。德州二疊紀盆地產區目前的原油日產量449萬桶，雖比3月時490萬桶的頂峰產量少，但仍比2019年9月之前的產量要高，而且減產量也比沙烏地阿拉伯及俄羅斯少。

資本市場正在密切觀察。先鋒天然資源（Pioneer Natural Resources）20日表示，已同意以45億美元股票，收購Parsley能源公司，成為二疊紀盆地最大的頁岩油業者，交易成局後，每年可望省下成本3.25億美元。往前一天，康菲石油公司（ConocoPhillips）宣布，將以價值97億美元的公司股票買下Concho資源公司，將兩家公司在二疊紀盆地的土地合併。

僅僅三周之前，Devon能源公司也花了25.6億美元買下WPX能源公司，以降低生產成本。另外還有多項業界合作案正在洽談中。這也表示當油價能維持在每桶40美元附近時，頁岩石油業並不會玩完。

對石油探勘與開採業而言，控管財務的能力與擁有多少油藏同樣重要。靠著利率劇降，「投資級」石油公司能夠以超低利率借到資金，也更容易清理掉「垃圾級」石油公司的債務，於是規模較大的業者便趁機購併小型石油公司。

只要舉債成本獲得控制，業者便能夠繼續產油，因為目前的油價仍高於營運成本。業者就算不積極開鑿新井，也能撐過這段艱難歲月。據瑞斯塔能源顧問公司估計，即使油價跌到每桶25美元，約80%的既有油井仍能夠運作。

但這並不足以保證業者就能夠繼續產油，且業者也不敢輕易開鑿新井。過去九周來，全美陸地上新開鑿的油井只有六口，需等到油價超過50美元時，新油井才會大量增加。

不過這已經其他產油國要舒服得多。油國組織（OPEC）大部分會員國都需要油價漲到60美元以上，才能使政府預算達到平衡。如果油價達到50美元，美國頁岩石油將源源不斷進入市場，OPEC國家則必須更加勒緊褲帶，因為美國大型石油公司在購併小公司之後，營運成本可會進一步降到每桶40美元，甚至更低。

沙國當初發動油價戰時，打的算盤是只要OPEC增產，就足以永久性摧毀美國頁岩油業，之後便有機會奪回市場，並推升油價。不料事與願違，因為美國業者的營運成本已經從之前的每桶60美元，降到50美元以下。而且就算主張清潔能源的拜登當選總統，也不會禁止頁岩油生產，而是協助業者向清潔能源轉型。

費克林說，現在看來，今年初的油價戰並未扼殺美國頁岩石油業，反而可能使業者的生命力更強。（延伸閱讀：會員專屬／拜登勝選或川普連任？油市很焦慮）