2020-06-10 16:52經濟日報 編譯湯淑君／綜合外電

美國聯準會（Fed）訂於美國時間10日下午（台北時間11日凌晨）宣布例會決策，並於會後舉行記者會，儘管一般預料政策路線不會有重大轉變，但在Fed採取一連串寬鬆措施刺激受疫情衝擊的經濟後，Fed官員的最新看法仍備受矚目。以下是金融時報（FT）整理出的六個觀察主題：

一，經濟與利率展望

Fed將公布自去年12月以來第一份經濟預測報告。摩根大通經濟學家費洛里（Michael Feroli）預期，Fed官員預測的中位數可能顯示今年美國經濟將萎縮6%，而失業率可能估為10%至11%，利率持續維持在接近0%的水準。這些數字符合Fed官員的看法：經濟將持續走下坡。

倘若官員對經濟的預測比預期強，例如預期利率將攀升，可能在市場投下震撼彈。Fed已排除實施負利率的可能性，若有官員預測利率將低於0%，也會驚動市場。

二，未來政策動向

Fed官員已表明，此時就針對美國利率走向提供正式的前瞻指引、將利率攀升與特定總經數據掛鉤，還言之過早。同理，此時也不宜推出任何正式的量化寬鬆（QE）計畫、 訂下固定的購債數量，有別於目前只籠統表示必要時會儘可能購債的政策。這兩項立場如有任何更動，將令市場大感意外。

Fed仍握有其他工具可強化寬鬆立場，包括在聲明中採用更強烈的措辭，如Fed主席鮑爾5月下旬說，Fed將「強烈投入」運用手邊的工具支持經濟，比4月1日聯邦公開市場操作委員會（FOMC）聲明中的「投入」更加強調。BMO資本市場利率策略師希爾（Jon Hill）說，隨著美國重啟經濟，市場渴望Fed對未來展望「提供更明確的指引」。

三，股市大漲

即使在美國經濟仍在成長且勞力供應吃緊時，Fed也不特別擔心資產泡沫。疫情爆發後，短期融資市場吃緊一度引發憂慮，但如今金融市場情況已普遍好轉，令人轉為安心。

不過，近來美國股市漲勢猛烈，連負債高、甚至宣告破產的企業發行的證券也大漲，一些分析師擔心，市場反應可能威脅金融穩定。

四，示威浪潮

在鮑爾最近一次公開談話後，抗議種族不平等和警察暴力執法的示威潮席捲全美各地，街頭出現搶劫、破壞等暴力行為，使美國經濟面臨除疫情之外的新風險。鮑爾或許也必須談論此議題。

近日來示威活動轉趨和平，但抗議群眾難以落實社交距離措施，有引發第二波疫情之虞，這將對經濟構成重大傷害。鮑爾上任以來，公開談及社會平等和經濟政策財富分配等議題時措辭向來謹慎，或許會在對示威者表達同理心和警告示威活動可能留下後遺症之間，取得平衡。

五，各種援助機制

Fed為因應疫情危機而建立一系列機制，包括貸款給財務困頓的企業和地方政府。Fed坦承這麼做跨越了一些「紅線」，進入新的領域。不過，目前為止，這些措施的政策宣示效果遠大於實際效果。

Fed尚未正式啟動針對中小企業的貸款計畫，放款條件挨批太嚴苛後還兩度修改。Fed的公司債收購機制至今實施效果不彰，而市政債計畫推出以來也只有伊利諾州剛提出申請。鮑爾必須說明，這些機制將以多大規模、何種形式進行，才能發揮作用。

六，敦促國會加碼財政支持

過去鮑爾一再呼籲國會推出更多財政刺激，但國會的支持力量似乎逐漸減弱。這可能促使他採取更細膩的策略，例如呼籲國會議員別把腳從財政刺激油門上移開，並警告太早停止援助可能危及潛在的經濟復甦。

假如美國國會無法在7月前推出新一輪措施，數百萬美國民眾將失去強化版的失業救濟金，這筆補助金有助緩和經濟衰退衝擊；同時，聯邦政府每人發放1200美元現金支票的刺激效應也在消退。
美國聯準會主席鮑爾。路透