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美林：宏達電Q4營收成長11％
2009-08-17 工商時報 【張志榮／台北報導】
在瑞銀證券與摩根士丹利證券聯袂喊進下，宏達電（2498）股價暫時避開跌破300元的尷尬，然美商美林證券昨（16）日指出，儘管宏達電第三季末至第四季初將針對低階市場推出Mega（WinMo）與Click（Android）等產品，致使第四季營收與出貨分別有11％與19％的成長率，但從投資價值來看，不足以帶動股價反彈。
果如外資圈所預期，為強化競爭力，宏達電必須擴大中低階產品戰鬥力，執行長周永明宣布第三季中低階產品比重將由三成調高至五、六成，美林證券科技產業分析師陳佳儀指出，較注意的中低階產品線，就是將於第三季末至第四季初推出Mega（WinMo）與Click（Android）。
陳佳儀指出，Mega（WinMo）與Click（Android）價格約在300美元左右，可望帶動宏達電9月起的出貨成長動能，但諸如Magic、Hero、Touch Diamond 2、Touch Pro 2等高階產品需求並無改善跡象，致使歐洲市場下半年營收與出貨年成長率都將分別下滑逾20％。
至於美國市場方面，陳佳儀指出，隨著WinMo 6.5將於9月推出，Touch Diamond 2、Touch Pro 2也將在美國市場上市，但由於全球WinMo手機需求皆處於疲弱局面，WinMo 6.5能帶來多少成長，目前可能仍得謹慎評估。
此外，陳佳儀也提醒，宏達電Android手機所面臨的挑戰將更為嚴峻，包括T-Mobile將同時銷售摩托羅拉的G1 Bigfoot與三星的新產品，儘管宏達電將由Hero與Magic迎戰，但強力競爭者當前，能否維持毛利率表現仍有待時間觀察。
陳佳儀認為，以宏達電目前12與13倍的2009與2010年本益比來看，相較於主要競爭對手並無投資價值上的優勢，除非看到轉型陣痛期已過，否則現在仍非檢視宏達電時機，仍分別維持「表現劣於大盤」投資評等與332元目標價。