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期貨技術戰略－短線乖離大 慎防急殺
2009-08-17 工商時報 【本報訊】
Fed利率會議雖然決議維持目標利率水準0％-0.25％，不過，會後聲明稿指出未來經濟成長將逐漸恢復，金融體系狀況亦持續改善，上周三美股4大指數大漲，有意扭轉8月初以來的震盪走勢。雖然之後漲勢略顯疲弱，且7月份零售銷售數據不如預期，不過，S&P 500指數站上千點關卡，NASDAQ指數亦尋求站穩2千整數位置，美股有機會進一步延續多頭格局。
台股8月第2周表現與第1周迥異，上周台指期挾著內有港滬ETF掛牌效應、外有Fed樂觀預期等雙重利多加持下，上周四以長紅棒突破短期均線，並再度站上7,000短關卡。上周五早盤延續周四漲勢，盤中一度來到7,112點，不過，逼進7月29高點7,132點後多方力道稍嫌不繼，第1個小時後反遭短空襲擊；所幸盤勢已由多方掌控，縱使極短線走弱，但不至於過度下殺，指數守穩在7,000點之上。就盤面觀察，日KD值再度黃金交叉，技術指標走強為多頭帶有保護作用，指數隨時都有創新高的機會；不過，連續2日上漲後，指數距5日線乖離過大，且7,000點以上價量關係不穩定，因此，盤中隨時都有修正機會，操作上建議急殺後反向作多為原則。
就電子、金融兩大族群觀察；周四金融股領軍大漲，金融期漲幅近4％，周五資金輪動至電子與非金電類股，但金融期仍未脫離5、10日、月、季線糾結區約800點上下。電子期則與台指期相似，指數突破短期均線隨時有創新高的機會，不過，目前距5日線乖離過大，嚴防盤中短空急殺突擊。
8月初台指期下跌、未平倉量增，動能一度有轉空跡象，但上周指數強漲，未平倉量卻減少。雖然接近到期日前未平倉量減少，本屬正常，但是指數噴出，多方卻未積極留倉，多方拉高結算的意願較為薄弱，目前看來，本周行情相當詭譎。
選擇權方面，買權最大未平倉量序列為7,000點，賣權則為6,500與7,000點，賣/買權未平倉量比值上升至129％，顯示籌碼面相當偏多。買權與賣權價平與價外一檔時間價值遞減速度增快，上周五theta值已達5點，就時間價值角度來看，賣方策略相對有利；但就隱含波動率而言，近月份買、賣權隱波持續下降，上周五已降至22％，幾乎創下近1年多以來的新低水位，欲以賣方收取權利金之部位相對不利。因此，若無強烈預期結算行情下，建議可提前佈局遠月份買方偏多策略。（大華期貨分析師林秉瑋）