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多空皆宜 台指選擇權靈活度高
2009-08-17 工商時報 【楊穆郁／台北報導】
對新手而言，在介紹台指選擇權（TXO）之前，得先說明一下什麼是選擇權？
簡單的說，選擇權是一種買賣雙方約定的契約，交易標的則為「權利」，而台指選擇權之「權利」為「買（賣）大盤指數之權利」，即買賣雙方約定，買方以一定的代價（權利金），向賣方買一個「以特定價格買進或賣出大盤指數的權利」。而把這種約定的權利標準化後，又成為另外一種商品，也可掛牌交易。一般選擇權可以履約，從標的物的漲跌獲利；也可直接在交易市場上，依據選擇權交易價格波動獲取報酬。
選擇權若約定以特定價格買進大盤指數的權利叫做買權（call），性質和認購權證相仿；而以特定價格賣出大盤指數的權利則叫做賣權（put），性質上類似認售權證。
台指選擇權契約標的為台灣證券交易所發行量加權股價指數；履約型態：歐式（僅能於到期日履約）；契約乘數：每點新臺幣50元；到期月份：三個近月加二個季月、最後交易日和到期日均為到期月份的第三個星期三。
選擇權近月契約較具吸引力，相較於認購（售）權證最短之存續期間為6個月，台指選擇權（TXO）有1-3個月之近月契約，符合較多數交易人之交易習性；不過，券商公會已建議將權證之最短存續期間修正為3個月，如果未來真的朝這一方向調整，對TXO將會產生部分影響。
另外，由於發行者不同，TXO和權證的經紀商參與度也有所不同；權證由證券商發行，其他之非發行證券商將較無意願主動推廣他家券商發行之權證；而TXO由期交所推出、提供相關平台，證券商及IB並無似權證推廣上之疑慮。同時也沒有發行人的信用風險，因為TXO係透過期貨交易所之集中結算機制進行結算交割，故交易人無須面臨發行人無法履約之風險。
至於有那些人適合交易台指選擇權呢？據期交所和期貨業者經過研究分析指出大概有下列幾種：
（1）資金有限又想獲取股市漲跌利潤。（2）持有股票、期貨部位，有避險需求者。（3）沒時間看盤，又想交易「股價指數」者。（4）不習慣設停損者。（5）不適應保證金交易方式者。（6）有短線當沖、融資融券，以及交易認購權證經驗者。（7）在市場走勢不明時，卻仍想獲利者。