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空間不大、提防回檔修正，宜降低持股
2009-08-15 工商時報 【本報訊】
盤勢分析：去年底以來領先全球上漲的中國股市，近日拉回紛紛跌破7月29日的歷史大量區低點，套牢籌碼已浮現，除非快速站上，否則將持續拉回或整理期間將拖長，主要是因為股價漲幅已大且市場擔憂貨幣政策將出現微調，預期中國股市的8月仍是拉回整理為主，9月迄10月初反彈機會才較大（10月1日為中國六十周年國慶日）。
至於美股近期的表現強於中國，利空不跌，如周四美國公佈7月零售銷售下降0.1％（6月上升0.8％），分析師預估為上升0.7％。若扣除政府推出的舊車換現金計劃，7月零售銷售為下降0.6％，預估為上升0.1％。其實該數據讓人擔憂，因為消費者支出佔GDP成長的三分之二；不過美股周四小幅收高，因為市場認同Fed較正面的經濟展望，加上美股本波的反彈小於中國等新興國家股市，似有補漲的現象。
目前台股處在中國股市的拉回及歐美股市相對強勢的矛盾格局中，加上資金行情及基本面的回溫，引爆股價大漲後，景氣向上的腳步似乎跟不上股價漲幅的速度，形成台股近期在7,000點附近載浮載沉且成交量萎縮，也就不足為奇了。筆者認為指數空間不大，主要是股價大漲一波段後，利多都已反應的差不多，目前指數在7,000點之上而不是相對低檔，除非國際股市大漲，帶動外資大舉回補，不然指數上漲空間有限且須提防之後的回檔修正。
看盤重點：周五台股出現向上跳空缺口7,037點到7,062點，短線不回補此缺口下緣，則多方企圖心仍強；但就類股結構看來，並無主流族群領軍，加上成交量無法擴大則高檔套牢籌碼不易有效換手等，研判指數近日衝高後，未來將進入回檔修正。
技術面從3月初的上漲已來，在4月底第一次跌破月線後上漲，5月中旬及7月中旬低點回測到季線附近才上漲，若就此趨勢，此次的回檔理論會跌破季線，向半年線附近回測，加上季線將扣底相對高值等，研判目前是6,200點到7,150點的大箱型整理，目前處在高檔，持股比例須降低。
投資佈局：研判指數高點不多且將出現震盪拉回走勢，漲多的個股須避開，如遊戲、IC設計、LED、資產及二、三線投機股等本益比過高的股票。近期美元相對弱勢，可留意原物料股或航運股等，如華新、台塑集團、長榮、陽明、新興、東森、統一等。（作者為寶來證券投研部經理）