恒中國、恒香港 掛牌溢價大
2009-08-15 工商時報 【魏喬怡、楊穆郁／台北報導】
●「恒生H股ETF」及「恒生指數ETF」14日掛牌交易。香港交易所行政總裁周文耀（左二）、香港證監會副行政總裁張灼華（左三）、金管會副主委李紀珠（右三）、證交所董事長薛琦（右二）等人出席掛牌儀式。圖/陳信翰
由匯豐中華投信擔任台灣區總代理引進的恒中國（0080）與恒香港（0081）兩檔ETF，周五分別以510.7元、895.9元的價格掛牌交易。恒中國ETF開盤不久即大漲16.43％，終場收在555元，漲幅8.67％，恒香港ETF開盤也一度大漲5.46％，隨後受港股走低影響縮小漲幅，終場收在921元，漲幅2.8％。
恒中國與恒香港2檔ETF，昨日收盤價分別較原掛牌地（香港）收盤價出現約9.5％、3.6％的溢價，引發市場產生互相套利的聯想。不過業者表示，由於成交量仍小，且各方尚在試水溫，近日的漲跌，恐怕還會大幅調整。
據了解，由於這是台股首創沒有漲跌幅限制的產品、加上投資人還不熟悉，主要參與券商元大證券原規劃昨日在市場釋出約當恒中國4億元、恒香港2億元成交值的籌碼來「試水溫」，未來將機動增加供應，採取的是「滾動式」概念，隨時因應市場供需增加資產。
但昨日恒中國ETF首日成交量837張，成交值約9498萬元，其中融資買進者為119張；恒香港ETF昨日交易量473張，成交值約4375萬元，融資買進者56張，在同日全台ETF的成交量雖排行第二、第三，但以昨日的實際成交狀況，似乎未如元大證預期交易狀況。
據悉，為因應未來台股交易的需求，元大證券已分別申請到恒中國、恒香港最高各有約當150億元的籌碼可在市場釋出，因此目前應無籌碼不足供應的狀況。
由於恒中國與恒香港等2檔ETF，昨日收盤價分別較原掛牌地（香港）收盤價出現約9.5％、3.6％的溢價，引發市場產生互相套利的聯想。
匯豐中華投信資深副總李哲宏解釋，在跨境掛牌初期，兩地之間出現折溢價本是正常的情況，尤其對台灣投資人來說，這兩檔ETF又是參與中港企業成長動能的新商品，在追價動能相對強勁下，也比較容易出現溢價狀況。
證交所則表示，跨境交易的ETF，和其在國外流通的ETF為完全相同的一種證券，如果在台灣上市的境外ETF市價偏離淨值太多，參與券商可跨境轉境外ETF部位，調節在台交易的境外ETF供需，加上原上市地區的申購/買回機制，也可有助市價不致偏離淨值太多，因此，預期在台灣的交易價、第一上市地（香港）市價和淨值之間價差應不至於過大。
鄭淑芳/台北報導
被指可能進場作價的參與券商元大證，昨日表示，兩地出現溢價，單純是市場機制，畢竟恒中國及恒香港是台灣首度鎖定大中華區市場推出的ETF，以往要參與大陸或是香港股市，都得到當地開戶，不僅麻煩，風險也大，如今有了這種便利的投資工具，自然會吸引買方進場搶進，掛牌首日出現搶購狀況，應不難理解，後續市場是否會持續延續目前的兩地溢價情形，一切還是要看市場機制。