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選擇權幫手／隱含波動率與多空關係
【經濟日報╱記者／賴育漣】 2009.08.15 04:40 am
台股持續震盪走高，重新站上7,000點關卡，從選擇權的成交量觀察，近月買權合約集中在7,000-7,200點；賣權為6,800-7,100點。不過，買賣權的隱含波動率同步下降，顯示短線多空雙方的態度都轉趨保守。
買權最大未平倉量為7,000的Call，賣權則為6,500的Put與7,000的Put，8月合約買權未平倉量降至28.67萬口，賣權的未平倉量升至37.16萬口，未平倉量的買進賣出比率（put／call ratio）由1.25升至1.30，短線籌碼面評估多方仍較有利。
隱含波動率的部分，8月買權平均隱含波動率由25.23降至23.63，賣權平均隱含波動率由29.80降至27.99，9月買權平均隱含波動率由27.67降至27.06，賣權平均隱含波動率由32.49降至31.29，近遠月波動率買賣權同步回跌，顯示短期多空雙方態度轉趨保守，選擇權操作上，建議逢低伺機布局買權多頭價差部位。
下周本土期指將結算，近月合約買權與賣權價外一檔時間價值遞減速度增快，昨日已逾5點，此對賣方策略（short）者相對有利；但就隱含波動率的角度而言，買、賣權隱波持續下降，賣方收取權利金的策略的可行性已無多大獲利空間。