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友訊優等生 明泰留校察看
【經濟日報╱記者黃晶琳／台北報導】 2009.08.12 02:51 am
友家軍友訊（2332）及明泰（3380）陸續公布上半年財報，但外資看法分歧，瑞信證券上修友訊今年獲利預估，更重申友訊「優於大盤表現」的投資評等，目標價31.5元，但麥格理對明泰毛利率感到失望，將目標價下修至21元。
昨（11）日友訊上漲2.43%，收在29.5元，明泰下跌2%，收在24.5元。
瑞信證券科技產業分析師鄭德榮表示，友訊第二季毛利率28.9%，優於預期，第二季轉虧為盈，每股稅後純益也優於預期，重申友訊「優於大盤表現」的投資評等。友訊2009年毛利率約29.2%，2010年毛利率29.4%，下半年營收可望持續成長，電信專案及日本市場可望成為成長主力。
瑞信也提高友訊今年及明年營收及獲利預估，預估2009年營收從原本288.42億元提高為289.34億元，每股稅後純益從原本的0.15元提升至0.33元，2010年營收從原327.8億元提升為328.66億元，每股稅後純益從原本的1.59元提升為1.61元。
不過明泰第二季財報表現不佳，麥格理證券表示，明泰第二季毛利率從原本的23.9%下降至17.6%，因為產品組合改變影響毛利率水準，區域都會網路的交換器產品比重降低，從第一季的44%降至38%。
麥格理認為，下半年看到明泰來自北美交換器訂單有回溫表現，來自友訊的無線及寬頻產品產品也有回溫表現，第三季營收可望有高個位數到10%的成長幅度。
麥格理也下調明泰今年及明年獲利預估，2009年獲利下修幅度為36%，2010年獲利下修幅度為29%，麥格理重申明泰「低於大盤表現」投資評等，目標價從原本的25元下修至21元。
友訊認為，新興市場電信需求已經恢復成長，更陸續搶下歐洲市場電信客戶，大陸市場及日本市場更是下半年成長重點，雖然未來三個月消費性零售市場需求仍平淡，但是來自電信貢獻可望帶動營收成長。
明泰表示，第二季交換器訂單已經恢復成長，第三季來自交換器貢獻也可望有明顯回溫，來自無線新應用產品陸續出貨，也可望帶動營收持續成長。