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半導體再漲有限
2009-08-08 工商時報 【張志榮／台北報導】
美商高盛證券半導體分析師呂東風指出，隨著半導體族群2010年獲利逐漸回歸常軌，投資價值評價基礎也該由股價/淨值比（P/B值）轉回到本益比，據此，台積電（2330）、矽品（2325）、日月光（2311）明（2010）年本益比均來到歷史新高點，除非末端實際銷售數據能回到2008年水準，否則股價上漲空間有限。
台積電大客戶Nvidia在第二季財報與第三季營運展望均釋出利多消息，帶動花旗環球、高盛、瑞銀證券大舉調升目標價，不過美系外資券商分析師指出，這些利多訊息從台積電身上都找得到，因此股價受激勵應有限。
呂東風對於半導體族群投資價值的疑慮，反映在國際資金近期的進出動作上，除具轉機題材的聯電（2303）外，對台積電的買超力道也由第二季法說會前後的大買轉為近期的小買，因而帶動股價回檔進行修正。
呂東風指出，先前評估半導體族群投資價值，隨著2010年獲利逐漸回歸常軌，投資價值評估基礎也將改回本益比，台積電、矽品、日月光的2010年本益比已分別來到16、16、14倍的水準，都創下歷史新高。
呂東風認為，由於投資價值已跑在基本面復甦題材之前，代表股價已反應這些利多題材，未來上漲空間有限，需觀察接下來的實際銷售，因此將台積電目標價從62元略微調降至60元、日月光由22元略微調升至23元，矽品則仍維持44元，3檔個股投資評等均為「中立」。