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【時報-台北電】廣達 (2382) 下半年出貨成長動能相對強勁，然短期獲利低於預期，且本益比位於合理區間，故投資建議下調為逢低買進。
受匯率波動，廣達09Q2匯兌呈現虧損，下調第二季稅後EPS預估 0.85元：廣達第二季獲利受到毛利較低的NB比重提升及匯率影響，加計零組件價格調漲壓力增加，預估毛利率較第一季下滑約0.4個百分點；且考量因應第三季旺季新機種鋪貨，整體研發費用提升，營業利益率較第一季下滑；加計業外匯兌恐呈現虧損，業外淨額低於預期，故下調廣達09Q2稅後EPS預估為0.85元，調幅-13.2%。
受惠APPLE旺季出貨帶動，維持廣達09Q3 NB季出貨成長約24%預估：廣達7月在季節性因素及6月基期墊高，預估月出貨量將呈現衰退；9月在APPLE傳統旺季與新款Macbook機種推出上市，加計ACER與HP等11.6吋CULV輕薄型機種放量出貨，預估單月出貨量可提升至380萬台，維持廣達第三季NB出貨量980萬台(QoQ+24.5%)預估；獲利部份，NB出貨成長有利於提升整體毛利率，在規模經濟帶動下，整體營業利益率可望向上增加，上調廣達09Q3稅後EPS預估1.47元，調幅+4.2%。
短期獲利低於預期，本益比位於合理區間，投資建議下調至逢低買進:廣達NB下半年在主要客戶新款機種放量出貨帶動，預估上下半年出貨量比例將呈現4：6，維持廣達09年NB出貨量預估3,595萬台(YoY-1.51%)。AIO PC下半年在新機種加入，搭配APPLE出貨旺季，預估出貨量可望逐季增溫，維持廣達09年合併營收預估7,707.8億元(YoY-5.9%)；獲利部分，下半年NB放量出貨，規模經濟提升將有利於整體毛利率較第二季增加，維持廣達09年稅後EPS 5.14元預估；就投資建議，廣達下半年出貨成長動能強勁，然目前本益比13.3倍，位於歷史區間8~15倍內，短期股價已反應基本面佳因素，且短期獲利受匯損影響低於預期，故下調廣達投資建議由買進調整為逢低買進。(玉山投顧提供)