期貨商論壇／選擇權 採賣方策略
2018-09-18 00:07經濟日報 記者周克威整理
美中貿易戰拖累昨（17）日亞股普遍走軟，台股小幅開高後隨即賣壓出籠翻黑，指數震盪走低，表現相對弱勢。由於近期台股與台指期呈現區間整理型態，因此建議投資人可在支撐壓力區間，採賣出選擇權合約收取權利金的「賣方策略」。
台股加權指數在上周跌破年線支撐後，上周五（14日）收了一根長紅再度站回年線之上，短線趨勢偏空的疑慮消除；但昨日受美中貿易戰端可能再啟的影響，季線得而復失，表現似顯弱勢。由於目前指數行情，大體呈現大箱型區間整理格局，其中上檔壓力在11，000點附近，而下檔支撐則約在10，600點，這兩個月來行情大多在此呈現震盪，上下幅度約在400點左右，尚未有明顯一波多頭或空頭趨勢成形。
操作面而言，選擇權交易人本周面臨台指期貨9月合約的結算，操作周期較長的交易人，可轉作10月合約，並在指數箱型區間內，使用支撐壓力區間，賣出選擇權合約收取權利金的「賣方策略」。記得在更價外的地方買進選擇權作價差保護部位，避免穿價時損失擴大，並設好停損點。
若行情突破區間價位時，波動跟著變大，可再改做買方策略來賺取倍數的行情獲利。隨著行情盤勢變化調整策略結構跟方向，做好風險控管，才能在市場上活的長久。（統一期貨提供）
台指期 短線不利多方
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2018-09-18 00:07經濟日報 記者周克威／台北報導
台股昨（17）日呈現漲多拉回整理的走勢，終場下跌39點、以10，828點收市，成交量明顯縮減至897億；台指期則下跌56點至10，823點。法人建議，由於技術面、籌碼面等暫時仍由空方主控，因此近期操作面仍以謹慎保守為宜。
現貨部分，三大法人買超0.9億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加8，124口，使留倉部位轉為淨空單1，008口，其中外資多單減碼且空單加碼，淨多單減少9，732口至22，706口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單減少6，964口至2，017口。
永豐期貨表示，昨日日K開高走低留黑棒帶下影線作收，目前上方10，900點附近面臨月線以及9月7日大量區反壓，短線不利多方強彈，加上成交量能大減，代表市場觀望意味濃厚。
近日川普即將發布對中國的2，000億美元關稅政策，以及中美是否重啟談判將是國際觀盤的焦點。
而選擇權未平倉最大量的支撐壓力區由10，800至11，200點縮至10，800至10，900點，上檔壓力下移。全月未平倉量put/callratio值由1.24降至1.17，大於中性值1，反應籌碼面偏多架構降溫。
買權平均隱含波動率由10.39%升至15.17%，賣權平均隱含波動率由12.74%升至15.74%，買權升幅明顯較高，顯示市場上透過買Call壓寶拉高結算的意願增強。選擇權部位整體來看顯示為中性偏空預期。
群益期貨表示，9月選擇權籌碼呈現偏多格局，賣權OI大於買權OI之差距縮減至5.5萬餘口，買權最大OI履約價壓力下移至10，900點，賣權OI增量明顯不足，目前上檔壓力沉重。整體來說，外資期現貨同步做空，自營商選擇權呈現中性偏空，月選多空OI出現拉鋸，整體籌碼面中性格局。技術面台股各均線呈現靠攏糾結，目前在量能明顯不足下，短線台股轉作量縮整理格局。