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期貨商論壇／選擇權 多頭降溫
2018-06-11 00:04經濟日報 記者周克威整理
上周五（8日）台指選擇權6月合約未平倉量，買權未平倉最大量集中在11，200點，未平倉為29，012口，賣權未平倉最大量維持在10，800點，達19，251口。
全月未平倉量put/call ratio值由1.52降至1.35，雖仍大於中性值1，但與6月6日的1.56相比已連續兩日下降，反應選擇權籌碼面的偏多結構有降溫跡象。
細部觀察上周五造成put/call ratio下降幅度較大主因，是來自周選擇權的買權OI共增加2.7萬口，明顯高於賣權周合約與6月合約總共僅增0.8萬口，顯示市場對指數短線保守看待，但中長線較無太大變化。
上周四Nasdaq與費半指數結束連日強勢上漲態勢收黑，加上美股電子盤早盤持續走跌，且新台幣轉為貶值，資金再度抽離權值股導致台股走跌收黑。
期交所VIX指數由13.20回升至13.81，而選擇權不論周合約還是月合約，賣權的平均隱含波動度都明顯高於買權隱含波動度，顯示投資人還是存在居高思危的避險情緒。
從線型來看，上周五黑K開低走低失守5日線，短期均線雖仍為多頭排列，但KD指標的K值已達80以上，近期高檔量能有過熱跡象，短線指數仍可能在今年高點與月線間來回震盪。在指數尚未攻破前高前，操作上可採收取權利金的買權空頭或是賣權多頭價差策略來因應，惟需嚴守停損。（永豐期貨提供）
《期貨》權值股領跌，台股失守5日線(永豐期貨提供)
時報新聞2018/06/11 07:42
【時報-台北電】台指期上週五下跌102點至11125點。價差方面，台指期逆價差擴至-31.42點，電子期逆價差縮至-0.34點，金融期逆價差擴至-4.86點。現貨部分，三大法人賣超60.71億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少2475口至20749口，其中外資多單減碼且空單加碼，淨多單減少1526口至50991口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單減少1848口至24592口。
上週五台指期早盤以小跌開出後，現貨開盤同步開低且期貨隨即快速下壓，加上美股電子盤早盤持續走跌，且台幣轉為貶值，資金再度抽離權值股導致指數跌點不斷擴大，當中又以台積電、鴻海與可成等蘋概權重股領跌盤面，FII陸股掛牌行情大漲近四成，但鴻海反倒利多不漲大跌作收衝擊市場信心，加上股后國巨上週四盤後公布5月營收亮眼，但上週五開盤直接開低也帶動被動元件族群多數漲多拉回，而櫃買指數日K連二黑並跌破5日線，矽晶圓與PA族群同步重挫導致櫃買指數續弱，台股受內外資同步調節影響，終場加權指數下跌95.33點或0.847%，收在11156.42點，成交量能1615.09億元，較前一日縮減288.09億元。技術面來看，上週五日K中黑失守五日線支撐，短期均線仍為多頭排列，但近期高檔量能有過熱跡象，且逼進今年高點近關情怯，加上新興市場股匯市仍承受賣壓，指數仍可能在今年高點與月線間來回震盪。
從台指選擇權6月份合約OI觀察，買權OI大量集中在11200點，賣權OI大量集中在10800點，全月份未平倉量put/call ratio值由1.52降至1.35，雖仍大於中性值1，但與6月6日的1.56相比已連續兩日下降，反應選擇權籌碼面的偏多結構有降溫跡象，更細部觀察，今日造成put/call ratio下降幅度較大的主因是來自週選擇權的買權OI共增加2.7萬口，明顯高於賣權週合約與6月合約總共僅增0.8萬口，顯示市場對指數短線保守看待。(永豐期貨提供)