【經濟日報╱記者謝佳雯、黃俊苔】

發光二極體（LED）廠第二季業績自谷底回春，營收季成長幅度最高達九成。下半年在筆記型電腦（NB）和TV的背光源滲透率提升下，將成為產業成長動能雙引擎；惟礙於產能擴充不及和終端未全面性復甦，第三季營收季成長估計僅約一至兩成。
6月在客戶庫存水位低，且需求不弱的情況下，包括晶電、璨圓、東貝等LED廠，均繳出單月營收新高的成績。其中，璨圓第二季營收4.66億元，季成長高達九成，走出第一季的營運低迷，單季有機會轉虧為盈。
LED封裝廠東貝在中大尺寸背光源訂單帶動下，6月營收3.4億元，月成長5.52%、年成長更達78%，已是連續兩個月創新高，表現優於預期；第二季營收9.64億元，較上季大增84%，年成長32%。
LED龍頭廠晶電6月營收11.48億元，較上月逆勢成長17.26%，比去年同期成長35.8%，優於法人預期；第二季營收31.1億元，較首季成長53.6%。法人推估，晶電第二季毛利率約20%至25%，每股稅後純益約0.5元。
LED封裝大廠億光6月營收9.08億元，較上月微增0.7%，年成長0.28%，略優於市場預期；第二季營收27.35億元，季成長41%。法人預期，該公司第二季毛利率有機會達30%，每股稅後純益將挑戰1元。
LED在NB和Netbook採LED背光源滲透率顯著提升，以及使用LED做為背光源的TV需求成長下，上游LED晶粒供應持續吃緊，處於滿載情況，各廠紛紛進行擴產。
晶電表示，藍光LED和四元LED產品產能持續滿載，藍光晶粒的擴產設備將於7月起陸續進廠，至今年底前，產能約擴增一成；四元LED晶粒同樣會進行擴產，預估至第三季底，產能將擴增一倍。
璨圓現有磊晶月產能約4.2萬片，晶粒月產能約4,500萬顆，今年增購11台MOCVD機台將於下半年進廠，新產能預計第四季陸續開出，明年第一季晶粒月產能可達5,500萬顆；山東新廠晶粒後段製程產能亦將於第三季投產。
億光SMD月產能約12億顆，因應背光源強勁需求成長，至年底前，SMD產能將再增2-3億顆，屆時總產能達到15億顆，並規畫興建第三座廠，新廠產能約每月7-8億顆。
晶電第二季營收基期墊高，加上市場需求最大的藍光和四元LED晶粒產能已滿載，藍光LED擴產時間較長，擴充不及，僅四元LED晶粒擴產幅度較大，加上其他產品需求較弱，第三季營收季成長幅度可能不到兩成。
億光7月表現將優於6月，月成長約一成，惟訂單能見度僅一個月，對第三季保守看待。億光表示，市場最大的手機背光源需求平平，第三季雖會優於第二季，但成長幅度難以判斷。法人預估，其第三季業績季成長約一成以上。
璨圓認為，目前市場需求仍佳，訂單能見度以TV背光源最高，第三季將有二至三家LCD TV客戶開始出貨。法人推估，其第三季營收可望較上季成長一至兩成。
今年拉升LED市場需求的終端產品主要為NB、Netbook及TV，晶電認為，LED在NB背光源的滲透率約三成，至年底可提高至五成，明年將達90%至100%。
法人：股價不便宜 中立看待
發光二極體（LED）在下游端需求暢旺以及中國政策性支持下，基本面與題材面兼具，今年以來始終吸引資金目光。不過，法人認為，從本益比來看，相關個股確實已不便宜，建議中立看待。
今年為LED應用大為拓展的一年，包含LED用於NB背光模組市占率顯著提升，以及三星電子推出LED TV全球大賣50萬台，都強化了產業信心。預計進入第三季傳統旺季後，LED相關廠商出貨將續增加。
豐中華投信表示，LED在照明應用上，有中國「十城萬盞計畫」的政策性支持，筆記型電腦的LED背光市場也有擴大的跡象，對LED產業有一定的獲利挹注。
國票投顧認為，6月LED廠商普遍營收表現佳，伴隨著下半年新產能開出，對營收也有挹注效果。
日盛證券指出，LED傳統用於中小尺寸背光源需求恢復至去年同期八成水準，新應用領域如LED用於照明與NB、TV也陸續開出。但磊晶龍頭廠晶電可能進行製程轉換，使得非規格品比重提升，毛利率將下滑。雖然景氣好轉，但第三季營運動能恐怕趨緩，因此維持中立評等。
康和證券分析，中國手機庫存回補效應結束，LED封裝廠佰鴻近期訂單狀況表現平平，且本益比也偏低，短線上不建議積極加碼。
6月營收公布後，包含LED產業龍頭晶電、燦圓與東貝單月營收都寫下歷史新高。其中晶電第二季營收成長幅度超過五成，成績亮眼。
寶來投信認為，從LED TV以及LED用於照明的長期應用趨勢來看，確實使得相關族群未來成長可期，而上游高亮度晶片持續缺貨，也使得相關個股股價具支撐。