QE退場疑慮發酵、債市釀三年最大屠殺潮！英債殺最兇
MoneyDJ新聞 2016-10-31 16:16:34
市場擔心美國聯準會(FED)準備升息、歐洲央行(ECB)的量化寬鬆(QE)恐會退場。債市支柱不保的疑慮之下，國際公債市場出現大屠殺，單月虧損幅度創下三年新高。
英國金融時報28日報導，JPMorgan表示，市場憂心忡忡，十月份的債市總報酬創下2013年五月以來的最糟紀錄，其中以英債最為悽慘。10年期英債殖利率從八月中的0.5%、升至1.25%。債券殖利率和價格呈反向走勢，殖利率攀升、債券價格就會下跌。舉例來說，要是在八月底購入100萬英鎊的10年期英債，現在會慘賠9.1萬英鎊。
硬脫歐疑慮導致英鎊重貶，不利債券走勢；再加上英國經濟數據優於預期，預料英國央行(BOE)不會繼續降息，使得英國長債出現2009年一月全球金融海嘯高峰期以來最大虧損。
另外，FED可能在年底升息，歐央或許考慮減少購債(即QE逐步退場)，也都動搖投資人信心。本月10年期美國公債殖利率走高將近0.3%，來到六月初以來新高。Columbia Threadneedle Investment基金經理人Adrian Hilton說，QE退流行成了債市焦點。QE大舉購債是支撐債市、壓低殖利率的重要力量。
MarketWatch報導，Tradeweb報價顯示，紐約債市10月28日尾盤時，美國10年期公債殖利率小漲不到0.5個基點至1.847%，仍創5月27日以來新高，但已低於盤中高點1.87%；過去一週上漲近11個基點。
債市泡沫成了投資人的心頭隱憂，眾人緊抱現金避難，持有的現金比重與15年前的高點打平，重回911恐怖攻擊時的緊張水位。
Business Insider、華爾街日報18日報導，美銀美林訪調全球基金經理人，十月份經理人資產配置的現金比重平均為5.8%，高於前月的5.5%，比率之高和英國脫歐之後的動盪時期不相上下。在此之前，現金比重達到此一水準，是2001年911恐攻過後，市場風聲鶴唳之際。
美銀美林也詢問經理人，當前最大的尾部風險(tail risk)為何？尾部風險意指不大可能發生，一旦成真將引爆劇烈衝擊的事件。排名第一是歐盟解體，第二是債市崩盤，第三是川普當選(圖表見此)。其中債市跳水為新進榜因素，不少人都認為債市充滿泡沫，估值過高。