觀測站》金融股行情 炒完了嗎？
【聯合晚報╱葉憶如】 2009.06.10 03:20 pm
兩岸金融監理備忘錄MOU最快6月底、7月初即將簽約，但邁入6月第二周，金融股在一周開始就連拉二天長黑，外資大舉調節賣超如兆豐金、中信金、國泰金等個股，正是兩岸MOU開放的重要指標強勢股，比較同期間國際股市主要金融股多呈現上揚格局，台灣金融股何以「背道而馳」連續重挫？當然美元轉強，加上央行要打擊匯市禿鷹會讓一些短線當沖外資出走，金融因外資持股偏高成為提款機，但空方選中金融股突襲，未來還有機會再漲嗎？已成為金融股投資人現階段最擔心的議題。
基本面跟不上題材面
事實上這一波金融股上漲，靠的全是兩岸開放、評價提升的想像題材與資金行情的大力推升，基本面原本就跟不上題材面表現，雖然第一季不少保險股在匯兌收益入帳下，加上全球股市反彈，因此繳出較去年同期相對亮麗的成績，但是隨著第二季台幣急升效應、央行維持利率低檔讓銀行存放利差甚微，各家金融機構所公布的業績愈來愈差強人意，保險股也面臨匯兌由收益轉損失的壓力，遠高於股市投資報酬率提升的成效；若再加上一些美國子銀行逾放提升、可轉債價值評價損失等業外造成的意外損失，普遍銀行、保險各家金融機構5月業績並不甚理想。
法人不看好台新金
只有證券股及以證券為主的金控，或是受惠利率低檔而獲利的票券業有比較亮麗的成績，從擁有元大證的元大金、大華證的兆豐金及永豐金證的永豐金5月普遍有相對漂亮的成績可以明顯發現，而台新金在出售台証證給凱基證後，缺乏證券部門挹注，今年下半年的業績表現，雖有一次性認列業外入帳，但是法人並不看好其表現。
期望太高失望也深
而MOU題材面「美夢」終究要回歸實質面與基本面，兩岸金融MOU的簽訂已延宕超過十年，除了兩岸關係冷凍十餘年的因素外，涉及金流實務上的困難度其實並不低，貨幣清算制度管道需要先建立，雖然金管會已透露兩岸已完成互派財務監理人員查核的共識，但是對如何達成有尊嚴且「實質對等」的開放互惠，不管是業者，還是投資人都睜大眼睛等著看，主管機關也說，若全面導入不行，希望6月底前個別成案。只是不管是哪一種，所謂MOU簽訂落實，勢必要面臨投資人與業界的高度檢視，期望太高，失望也深，更多人也擔心一旦回歸實務面，會不會開始出現利多出盡。
金融股長線價值仍在
目前法人對金融股普遍的看法是，3月以來指數短線漲幅逾倍，不少個股也都漲一倍以上，短期間投資人保守觀望及震盪難免，現階段操作宜暫時保守，不過MOU若能成功簽訂，中長多格局未變。參考香港2003年6月與大陸簽訂CEPA後金融股開啟5年多頭行情來看，金融股長線價值仍在。
【2009/06/10 聯合晚報】