【陳俐妏╱台北報導】外資聚焦聯發科（2454）產品策略，美系外資表示，聯發科高階品牌Heilo有X20、X30、X40系列，分別挺進20奈米、16奈米和10奈米製程，將在明年第2季、第3季和後年首季上陣，未來高階產品以先進製程為主，主流產品則停留在28奈米製程。
外資已經連8賣
聯發科主要競爭對手高通繼中國反壟斷案後，在韓國也面臨反壟斷調查，股價暴跌近10%，創4年來低點，市場解讀有利聯發科，推升昨股價上漲7元，漲幅2.71%，收265元，不過，外資昨賣超815張，已連8賣。
就基本面來看，美系外資指出，聯發科高階Heilo方案今年有進展，下半年出貨佔4G LTE晶片比重30~40%，更達整體智慧機晶片比重15~20%，由於Heilo X10平均單價高於聯發科整體產品售價2~3倍，可挹注營收表現。
難見毛利率築底
聯發科也以X20拿下小米、LeTV和魅族等品牌客戶訂單，不過，高通明年將上陣的旗艦款S820重起爐灶，有收復部分失土，獲得手機客戶青睞。
總觀市場成長態勢，美系外資分析，聯發科原預期今年有30%智慧機晶片出貨來自非中國的新興市場，但今年僅成長10~15%，低於先前預估，雖然需求自下半年回溫，明年受宏觀經濟風險影響，新興市場智慧機成長動能仍不樂觀。
至於被不少外資點名的毛利率下滑疑慮，美系外資認為，聯發科4G產品毛利率表現低於3G，隨著4G比重提升，短期內恐難見到毛利率築底，因此維持中立評等。