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來源:財經刊物   發佈於 2015-10-30 23:09

F-百和擴大產品線,搶攻網布運動鞋商機

F-百和(8404)今年以來積極進行產品組合調整,除縮減低毛利率的3C保護套產品比重外,近期更宣布將擴大產品線佈局,將投入4.77億元購入30台針織緹花網布設備,將生產鞋面布材料,爭取現正流行的「網布運動鞋」訂單。F-百和表示,今年底前第一台設備將進來,開始進行試車,而目標明年第2季前可以完成所有產線建置,最快2017年可以貢獻業績。
F-百和為台灣百和(9938)集團旗下持續51.6%子公司,為集團在中國大陸的生產基地,主要生產據點在無錫和東莞,該公司產品主要為成衣、鞋類輔料黏扣帶、織帶等佔營收比重,另生產3C電子產品保護套及配件產品,在去年以前,3C相關產品的營收佔比達2成,但考量毛利率偏低,F-百和今年積極進行產品組合調整,今年前3季該業務的營收比重僅剩不到3%。
為擴大營運成長動能,F-百和日前公告將砸下4.77億元,購置針織緹花網布設備,外界解讀,F-百和的動作與大客戶NIKE釋出2020年營收挑戰500億美元高度成長有關,擴大爭取大客戶訂單的企圖心強烈。
對此,F-百和解釋,公司為使產品線更多元,並爭取更多新訂單,因此決議購置全新的鞋面材料機器設備,增加對客戶材料供應。公司進一步說明,在經過研發團隊成功開發針織緹花網布的技術後,決定購置機器設備,第一台設備最快在年底即可進入東莞廠試車,若一切順利,則全數30台設備將在明年6月底前建置完畢,隨後即可對客戶進行產品開發和打樣,2017年有機會正式接單出貨。
據了解,F-百和新進的針織緹花網布技術是鎖定目前正夯的「網布運動鞋」,由於「網布運動鞋」有輕量、服貼、透氣等特性,已成為目前各大運動品牌 一定會推出的熱門產品,百和集團的大客戶像Adidas、PUMA、New balance、Under Armour、Skechers也都有相關鞋材需求。
F-百和表示,網布運動鞋在這幾年興起,目前鞋材仍處於供不應求階段,公司對投入後爭取相關訂單相當有信心。
法人則估算,該單一機台年產值2~3千萬元,若F-百和順利開出30台,並接單滿載,則每年最高可為公司帶來7、8億元的營收規模,惟實際貢獻仍需觀察接單情形。以此來看,若2017年新設備產能全開,則有機會使F-百和未來營收成長幅度達近2成。
目前業績部份,F-百和自結今年第3季營收8.56億元,與去年同期持平,營業淨利1.58億元,則年增35.04%,營益率18.45%,則年增4.76個百分點,稅前盈餘1.76億元,年增60%,稅後淨利1.16億元,EPS 0.53元,優於去年同期的0.34元。
F-百和累計前3季營收25.69億元,年減3.3%,營業淨利4.95億元,則逆勢年增26.3%,營益率19.27%,則較去年同期增加4.52個百分點,稅前盈餘5.5億元,年增36.8%,稅後淨利3.83億元,EPS 1.72元,優於去年同期的1.22元。
整體來看,F-百和今年在縮減3C產品下,營收呈現下滑,但產品組合調整卻有利毛利率表現,逆勢拉高營收走勢,而前3季的EPS 1.72元亦優於法人圈預期。
展望第4季,F-百和表示,本季產業進入傳統旺季,預料營收將優於第3季,獲利也有機會同步攀升。
法人則估,F-百和第4季營收有機會較第3季增1成,上看9.5億元,單季EPS估達0.7元左右,全年營收小減3~4%,但EPS將達到2.3~2.5元,逆勢優於去年的1.69元。
法人並估,F-百和明年可望溫和成長5~10%,而全年EPS則有機會挑戰2.8元;2017年預料若新設備、新訂單加入,可望推升營運展再成長。
除鞋材主要業務外,F-百和射出勾產品也搭上中國開放二胎政策,產品應用於紙尿布表材。F-百和則表示,射出勾佔公司營收比重約6~8%,小部份應用於尿布表材使用,中國開放二胎政策將有助相關需求成長。

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