外資圈點名台積電（2330）坐擁雙利多！摩根大通證券昨（11）日指出，除了新台幣貶值的匯兌收益可望帶動第三季營收優於財測預期外，受惠於庫存調整速度加快，營收可望在10月觸底、11月起開始備庫存，因此，營收從明年第一季即可全面回溫。
台積電昨天在國際資金買超5，179張帶動下，股價上漲2％、以127.5元作收，美銀美林證券亞太區科技產業研究部主管何浩銘（Dan Heyler）指出，台積電8月營收670億元、較7月下滑17％、優於原先預估的下滑20％，但低於過去5年平均值的成長3.9％。
何浩銘預估，台積電9月營收仍會較8月下滑8.2％，致使第三季營收仍會落入財測預估值的較第二季成長0.8％至2.2％範圍內，至於過去5年的9月與第三季營收成長率平均值，則分別為-2.6％與6.4％。
儘管台積電第三季財測達標沒有太大問題，摩根大通證券半導體分析師哈戈谷（Gokul Hariharan）指出，第三季新台幣兌美元匯率大幅貶值所帶來的匯兌收益，有機會推升營收與毛利率表現優於預期。
至於備受外界關注的蘋果A9訂單，哈戈谷指出，台積電預計從9月起開始在營收端進行認列，目前單月產能約3萬片左右，預計未來幾個月都會維持這樣的生產動能，成為第四季營收成長動能的主要來源，因此，營收可望在10月觸底、11月起開始備庫存。
此外，哈戈谷指出，到了明年第一季，受惠於通路庫存消化完畢、回到正常水位後的備貨需求，以及蘋果與聯發科（2454）的16奈米訂單開始出貨，台積電營收動能將會開始加溫，按歷史經驗，股價通常會較庫存底部浮現前1季落底，因此，從本益比與P/B值等投資價值角度來看，下檔風險已有限，仍維持「加碼」投資評等與160元合理股價預估值不變。
此外，元大投顧亞太區半導體研究部主管張家麒也指出，儘管台積電未來幾季獲利年成長率將呈現衰退，不利於股價表現，但相信已經反映在股價中，由於年成長率最快會在明年第二季由負轉正，考量到股價通常提前6至9個月反應，仍給予「買進」投資評等、合理股價預估值則是微幅下修至150元。(工商時報)