操盤心法－萬點關前震盪 聚焦半導體設備、4G光通訊
2015-05-06 01:36工商時報第一金投信投資處副處主管廖文偉

盤勢分析：
台股在接近4月底創下萬點之後，出現震盪整理拉回，不過投資人對此次萬點行情反應相對冷漠，成交量僅維持千億元上下，大盤融資餘額低於以往多半為3千億元以上的情況，顯示此波上漲最大受惠者為外資及法人，而法人青睞之產業龍頭及獲利良好之個股表現亦較佳，基本面強勁的個股股價漲多跌少，代表今年的投資主軸為選股不選市，具有強勁的獲利，才能支撐股價走揚。
未來觀盤的重點仍在財報，近期持續公布重量級大廠財報，雖國內外科技廠商對未來展望較保守，但公布財報後，股價表現並未大幅下跌，反而呈現利空出盡。反之，若財報表現優於預期，將可激勵相關類股表現。
其次，5月為年度房屋稅、個人綜所稅等報稅季，大股東將有賣股求現的壓力，對資金行情不利，加上第二季為電子傳統淡季，電子廠商有五窮六絕的慣例，不少科技廠商展望保守。另外，4月台幣升值幅度高達2.1％，可能影響電子出口產業匯兌收益，進而侵蝕獲利表現，預期電子股短線走勢將較為疲弱。
綜上所述，由於不確定因素仍多，預期台股短線仍呈區間整理格局，但台股獲利創下新高，具有高現金殖利率題材，基本面表現強勁，加上寬鬆的貨幣政策及充沛的資金，預期台股中長線應有不錯的表現。
資產配置：
資產配置建議以半導體設備、4G光通訊為投資主軸。近期雖然半導體龍頭英特爾及台積電紛紛下修資本支出，國際半導體設備公司股價較為弱勢，但受惠半導體製程微米化影響，邏輯產品往10奈米級演進，記憶體大廠亦紛紛將製程轉往20奈米，先進半導體設備龍頭營運進入旺季，股價回檔不失為佈局良機。
受惠行動裝置的普及與社群、網購等行為模式蓬勃發展，網路頻寬需求持續爆發，隨著各國4G建置緊鑼密鼓，中國十二五政策對光纖入戶目標設定為4，000萬戶及寬帶中國等戰略及實施方案，帶動需求增溫，隨著歐美景氣復甦，4G光通訊產業前景看俏。
此外，隨著通訊技術持續發展，未來通訊複雜度將不斷增加，國際PA大廠包括Skyworks等以模組方式綁射頻元件方式出貨，除了有利自身產品附加價值之提升，也可簡化客戶前端模組之設計，有效為客戶降低研發成本。而智慧型手機持續從3G轉換至4G，帶動相關射頻零組件需求大幅成長外，物聯網趨勢持續亦帶動射頻模組在穿戴式裝置、車聯網與智慧家庭等應用領域，因物聯網領域廣泛，有望為射頻元件廠商帶來更大的市場，國內供應鏈應有補漲機會。