羅際夫2014-11-1910:00
金價又跌了，雖然這不是什麼新聞，但每當看到這樣的訊息，就會讓我想到對岸的大媽「逢低」搶黃金，銀樓金條一搶而空的驚人畫面，聽說台灣的銀樓也有不少大叔，大嬸「撿便宜」，但根據外電的報導，從去年四月到現在，大舉搶進三百公噸黃金的「中國大媽」，如今帳面虧損超過19億美元，約合台幣600億元。金價是愈搶愈低，不知道大媽們的口袋有多深，還可以搶多久？
金價會不會繼續跌，答案恐怕是殘忍的肯定句。為什麼？先從金價之前為何走了十二年多頭的原因說起吧！美元前任聯準會主席葛林斯潘上任後，印鈔票救經濟這件事就沒停過，美金不值錢，大家自然就找可以保值的東西，黃金就成了重要的選擇。
經濟學的第一堂課就告訴大家供需的法則，當美元走低時，剛好新興市場崛起，特別是金磚四國，更是焦點中的焦點，在這些國家經濟一飛沖天時，對於實體黃金的需求也大量增加，特別是中國與印度兩個愛金的民族，對於金價上漲的「貢獻良多」。
金價要漲，有供需條件，也得靠保值需求支撐，當然還要借助資金的力量，而黃金ETF就扮演了這樣的角色，全球最大黃金ETF--SPDR黃金信託基金成立正好滿10年，它也是全球首支的黃金ETF，相對於投資金礦公司的股票或是期貨市場，黃金ETF為投資者提供更直接，便利且快速的投資黃金方式，於是ETF增加了黃金的投資需求。
以上讓金價一路漲的助力如今一個一個漸漸消失。美元將走強，講了八百遍了，金價因美元走弱而生的保值角色現在已褪色。再看最實際的供需問題，過往新興市場因經濟大好，消費大增的情況這幾年已經有了變化，金磚四國的經濟發展都遇上了瓶頸，黃金的消費自然也跟著下滑，根據世界黃金協會（WGC）最新統計，中國今年第三季實體黃金需求為182.7公噸，比去年同期大幅衰退37%。
至於黃金ETF，瑞士信貸（Credit Suisse）近來發表的報告中指出， 2014年至今黃金ETF持有黃金的數量已經外流134公噸，持倉量也連續兩季下滑，並跌至2008年以來最低水平，雖然遠低於去年的880公噸，但也顯示資金從黃金ETF撤出的趨勢仍未改變。
那麼金價會跌到什麼程度呢？根據路透的調查顯示，超過半數受訪的分析師，預今年底前失守每盎司1，100美元，還有人預期將下探1，000美元。有一種論調說，因為黃金開採的成本就在每盎司1200元左右，所以金價已經跌得差不多了，誰說的？如果市場那麼「仁慈」會替生產商著想，那就真是天下太平了，沒需求就是沒需求，誰說跌破成本價就不能再跌，撐不住就只有倒閉了。
據我所知，在基金市場，過去有不少投資者買了黃金基金，至今還不願脫手，就是深信，金價應該已經跌到底了，甚至還有人進場攤平，或是空手者也有人進場，當然，也不是沒有人對金價未來樂觀，比如說，投資大師羅傑斯今年就說過，他看好未來十年金價還會漲，而最近他說的話是，當黃金跌破1000美元，甚至跌至歷史高價1920美元的50%，也就是960美元之時，可以買入黃金。
人家是大師，資金可以撐十年，一般人恐怕無法這麼做，況且從他的話裡，也可以看出黃金是有可能跌到三位數，999黃金純度高，大家都愛，但金價跌到999，投資人可能就笑不出來了。
對了，還要提醒大家，黃金基金買的是跟開採與製造黃金商品相關的公司股票，而不是直接買黃金，所以，金價上漲幅度並不代表黃金基金的漲幅，然而，黃金的需求變弱，金價又一直跌，這些公司的獲利不會好，股價當然也不用期待，黃金基金的淨值下跌的風險比上漲大多了。
所以，專家們的話還是聽一聽，大媽，大嬸們，耳根別那麼硬，不該碰的少碰為妙。