籌碼鎖死 債市快斷氣了
【經濟日報╱記者李淑慧／台北報導】 2009.04.09 02:47 am
銀行資金多到不行，又沒有什麼放款業務可消化資金，多餘的錢全用來買公債，造成公債籌碼被鎖死而無法交易，主流10年期公債98-3期昨（8）日成交量因而創下12億元的最低量，債市快要斷氣。
交易商在台債次級市場玩不下去，很多證券業者最近乾脆不再交易台債，改玩較活絡的美債。交易商指出，愈來愈多交易商棄台債、就美債，未來台債殖利率可能因沒人交易而完全「躺平一直線」，債市殖利率對公司債發行不再具價格參考意義，也失去長期利率指標價值。
除了10年期指標公債要死不活，20年期指標公債98-2期更完全進入冰凍期，已經連續四天完全沒有交易。券商表示，主要也是籌碼問題，因為98-2期同樣被中華郵政、銀行鎖死。
債市沒有券可交易，讓債券商昨天交易標的竟然集中在尚未發行的5年期98-1期增額發行券。債券商表示，98-1期增額發行現在已經可以發行前交易，但因為尚未正式發行，沒有籌碼被鎖住的問題，交易價格反而較能反映真實行情。
交易商無奈的說，台債籌碼問題這幾年不斷浮出，96年還曾出現殖利率半年不動的誇張現象，現在因籌碼全被鎖死，預期接下來台債殖利率也將出現一條線，財政部、金管會和中央銀行卻互踢皮球，拿不出解決辦法。
以98-3期為例，發行額為400億元，但櫃買中心統計銀行體系持有98-3 期發行餘額達96%，幾乎把98-3期籌碼全吃光，且前三大交易商合計便持有98-3期發行餘額的77%，籌碼集中情況非常嚴重。交易商分析，中華郵政可能就擁有這期公債四分之三的籌碼。
由於10年期指標公債籌碼全被中華郵政、銀行業者吃掉，市場根本沒有籌碼交易，使得次級市場迅速冷卻，昨天竟然只有12億元交易量，讓交易商形容債市「快要斷氣」。
98-3期昨天殖利率為1.526%，微幅下跌0.8個基本點（1個基本點是0.01個百分點）。3月以來，該期公債殖利率持續在1.5%盤整，不論美債殖利率升貶或台股表現好壞，都完全影響不了公債殖利率走勢。
【2009/04/09 經濟日報】@ http://udn.com/