雖然黃金價格因地緣政治風險而走高，全球規模最大的黃金指數型產品（ETF）上周卻將今年來漲幅悉數回吐，分析師表示短期內黃金行情可能波動不安。
SPDR黃金信託ETF上周挫跌0.5%，寫下6月中來最大跌幅，抹消了今年來的漲勢；紐約商品交易所（Comex）的黃金期貨與期權總持倉量7月中來持續下滑，目前已降至五年來低點。
SPDR的黃金持有量繼去年減少552.6公噸後，今年來又減0.1%至797.65公噸。
不過，紐約黃金12月期貨上周上漲1.25%，以每英兩1，311美元作收，周五盤中一度漲抵1，324.3美元，創7月18日來盤中新高，主要受美國下令攻擊伊拉克及以色列宣稱哈瑪斯違反停火令的影響。
IBS集團首席交易員麥克吉說：「金價一直在反映地緣政治事件，但這波避險買盤不見得能持久。一旦人們意識到聯準會在認真考慮升息，金價就會開始走跌。」
北美一位黃金交易員表示，他情願押注長期走勢，因為「有許多事正同時發生，地緣政治情勢、經濟數據報告和幾場戰爭，金價可能變得非常波動。目前有點看多黃金的氣氛，在我看來卻未必如此，炒短線並非明智的選擇。」
Phoenix期權公司總裁葛雷迪說，儘管受地緣政治風險影響，黃金的基本面仍顯疲弱。黃金遠期利率依然為正值，意味實體黃金需求低落，而且短期內供應十分充足。在金價落到每英兩1，280至1，285美元區間前，實體黃金的買氣不會浮現。
另外，今年來金礦類股累計上漲22%，走出去年平均慘跌53%的惡夢，並超越整體礦業股的表現；例如，全球市值最高的金礦商Goldcorp共漲34%。