先 探 周 刊 筆 記 02.28 ~ 03.07 ( no.1767)
老謝專欄：投資、投機並行的兩條腿走路；小心新稅制的長線殺傷力！
過去一周台北股市狹幅震盪盤旋，指數上下波動不大，不過有兩樣事倒是很值得注意，一是連勝文在馬總統改造失敗的圓環誓師參選台北市長，陣仗之大猶如總統規格。這代表了台北市政壇可能進入一個新的世代交替，政壇征戰的老一代將可能逐漸走入歷史，台灣新世代即將降臨。
另一個是財政部宣布標榜著為窮人減稅、富人加稅的新稅制方案。新的稅制方案裡包含了幾個方案，一是1998年為了應付亞洲金融風暴而將銀行營業稅從5%降為2%，現在政府要把5%加回去，這對銀行未來的衝擊很大，當然也衝擊金融股的股價。不過衝擊市場較大的一個是原本兩稅合一的抵扣率將減半，以及薪資扣除額提高，但是對於年淨所得逾1000萬的所謂富人階級加課5%變成45%，這兩項變動假如立法院通過的話，威力可能不下於證所稅，對股民造成的影響至深且大。
這些年政府很缺錢，挖空心思要抓稅，可說到了無所不用其極的地步，但是股市投資人總是首當其衝，從高舉「公平正義」大旗的證所稅，股市動能消失了，政府反祭出開放當沖等短線進出的造量政策，形成政府鼓勵投機卻重懲長期投資的荒謬景象。目前股市的投資人有如待宰羔羊一般，投資人若長期投資一家公司，領股息的時候，他已先被扣掉2%的健保補充費，然後股利所得再併入綜合所得稅，如今政府再把抵扣稅率折半，淨所得超過1000萬的人家高稅率到45%。表面上看，所得高者多繳稅，但是有錢人避稅管道多，將來醫會出現有錢人把自己名下的財產移轉到投資公司避稅的現象，因為個人所得稅率45%，公司營利事業稅僅17%，兩者相差很大。今年進入馬年，很多投資機構看台股9600點的目標，我的看法是，若新稅制推動下去，台股恐難超越8800點大關，而且股市會越來越投機，從指數空間來看，台股可能是在8000~8800點的箱型區間，帶是代表小型股的OTC可能會表現更加活躍。
過去一年來加權指數漲幅約15.7%，但OTC指數漲幅達39.78%，小型股當家，投機掛帥氣氛盛行，像上周有人拉抬的寶聯通(5490.TW)，背後的南良實業就是在香港引起軒然大波宏涼夏是事件的當事人。市場的投機力正在不斷蔓延，只要基期夠低、有點題材，就會有人介入炒作。
特別報導：中國煤化工世代即將來臨！
首先簡單認識煤化工，『煤化工』是以煤作為原料，經過化學加工，將煤炭轉化為氣體、液體和固體，最終製成烯、油、天然氣、乙二醇，目前中國擁有領先全球技術。據統計，中國化石能源儲量中，煤炭占94%約合全球總儲量的12~13%，也就是因為比例極高，使得煤炭背負著中國能源自主的重擔。
不過，即使中國已大量燃燒煤發熱，但在能源自主問題仍相當頭大，當前原油及天然氣對外依存度逐年增加，成為能源自主的極大挑戰。所幸，經過幾十年的研究，中國官方有計畫的推動煤化學研究，未來將使煤碳資源替代部分油、氣資源。也就是說，如果煤化工技術發展成功後，中國除了能提高自主能源比重外，相較於單純挖煤、賣煤，能將煤碳轉化為電力後，平均產值將大幅增加八倍。
然而過去受人詬病的環保及水資源問題，也在相關配套措施出台後，得到解套空間。台灣對於中國推行煤化工受惠股有：密集與中國石化業者合作的巨路(6192.TW)、再生水藥劑技術被列為國際級的鉅邁(8435.TW)、中國水資源工程布局深的中宇(1535.TW)、有利水泥業成本降低的台灣水泥類股等。
本期提示：
1460宏遠：受惠產品結構調整及匯率優勢，首季營收亮眼，在品牌客戶訂單湧進下，估全年稅後EPS1元。
3092鴻碩：連接器產品跨入行動裝置市場，法人預估今年EPS上看2~2.5元，將創六年新高。不動產增值利益驚人，內湖行愛路廠房，市值上看十億餘元。蘇州新區廠地價飆升，依IFRS將帶動淨值達50元以上水準。
6196帆宣：受惠大客戶台積電資本支出強勁，且PC景氣好轉，法人估今年EPS約1元，淨值提升至24.6元。
8435鉅邁：因煤化工案能在取得原料階段，北方因水資源極度貧乏，將大量增加再生水投入。目前積極切入。
4979華星光：受惠中國4G牌照發放，系統商家大拉貨力道，一月營收不看淡，法人預期Q1可望改寫新高。
3661 F-世芯：去年SONY智慧機年成長達62%。今年新推Xperia Z2一鍵操作連線電視播放，有望帶動銷售。
2929 F-淘帝：公司表示將優於去年，在中國單獨二胎政策激勵下，法人估獲利至少成長30%，EPS上看13元。