國際經濟低氣壓 指數恐先下後上
曾有法人和政府基金代操經驗的財子學堂創辦人林成蔭認為，隨著寬鬆資金收縮、景氣貧血復甦和散戶信心高漲，指數短期內將相對疲軟；下半年如果景氣趨勢沒有太大改變，先下再上的可能性較大，年線支撐是重要觀察點。

曾有法人和政府基金代操經驗的財子學堂創辦人林成蔭認為，隨著寬鬆資金收縮、景氣貧血復甦和散戶信心高漲，指數短期內將相對疲軟；下半年如果景氣趨勢沒有太大改變，先下再上的可能性較大，年線支撐是重要觀察點。
今年資本市場變化，可以用一句話形容：「資金如潮水，景氣像燭火」，這個上半年的看法，下半年仍然適用。研判大盤走勢，我都是利用「定錨理論」為主要工具。定錨理論主要是透過追蹤資金、景氣、信心和評價等三大項目變動，研判指數發展方向，也就是「定」下多空趨勢的「錨」，讓操作更簡單。
牛市，就積極操作；熊市，就多看少做，後續至少每季再檢視是否調整。
以下就「定錨理論」的分析項目討論並給分數，五代表最高，四次高，三中間，二次低，一最低。分數越高，越值得投資。給分心法在於趨勢比數據重要，依此客觀推斷出下半年股市的可能發展。
資金》寬鬆結束 逐漸收縮
研判短中期的市場波動，主要的變數在於資金，因為市場常反映資金進出或人心波動，最後才回到景氣盛衰。投資人常說：「股市反映基本面」，建議修正為「股市總有一天反映基本面」較為符合現實。
資金動向主要觀察三大區塊：利率高低、匯率升貶和外資動向。利率不常變動但影響深遠，和中長期股市趨勢較有關係；匯率則容易隨著國內外資金進出變化，外資對台股多半隨國際股市連動，兩者偏向短期因子。
利率（中期）：４分，出來混，總是要還的。
美國聯準會實施系列量化寬鬆貨幣政策（ＱＥ），將聯邦基金利率壓在○至○．二五％，為歷史相對低檔；歐洲央行也是將利率維持在歷史超低水位○．五％；日本將利率維持在歷史超低水準○至○．一％。台灣利率有長期走低的趨勢，目前的一年期定存利率在一．三％至一．四％，也是歷史相對低檔。
近年來，全球資本市場不停吸著各國央行釋出的「低利率嗎啡」，習慣了寬鬆的貨幣措施。事實上，不管是美國ＱＥ、歐盟ＯＭＴ（直接貨幣交易），還是日本安倍的三支箭，都不是常態性的方式；所有政府、央行官員和投資者都心知肚明，這種寬鬆的狀態只要見到景氣復甦跡象，遲早會結束。目前看來，美國的景氣復甦跡象最明顯，可能在下半年就縮減ＱＥ規模。