傳產轉機股指標 力鵬力拚全球尼龍霸主
非電子產業今年終端需求受大陸經濟回溫力道不足與台灣民間消費疲弱影響，轉機性有限，不過由Q1財報依舊可找出某些值得佈局的低價潛力股。如果下半年大陸GDP有辦法回升至8％以上，相信非電子的低價轉機股數量將不亞於電子。
力鵬否極泰來
尼龍粒廠商力鵬(1447)去年EPS 0.04元勉強打平，最壞是Q2產品報價反轉大跌，單季EPS大賠0.96元，股價在6月跌到7.81元，與淨值13.3元的股價淨值比0.58倍，後來12月再打出第2支腳7.98元，不再破底。隨著上游原料CPL價格近幾個月走穩反彈，尼龍粒市況好轉，今年Q1 EPS 0.49元，毛利率7.28％，創近3年單季新高， 與去年Q2最壞的負3.41％相較有顯著改善。從毛利率走勢來看，尼龍粒大廠力鵬否極泰來，初步股價先回到淨值13.3元之上。
CPL不再賣方市場
尼龍粒與CPL是下游與上游產品關係，當CPL看漲也就拉動尼龍粒，反之亦然。在2010年時CPL大好，台灣最大廠商中石化(1314)當年EP S 3.52元，隔年2011年更高達5.53元，因而中石化股價從11.75飆升至48.5元，那2年狂漲313％。不過仔細對照尼龍粒的力鵬，2010年EPS 1.69元還不錯，但2011年已虧損0.32元，這並非力鵬個案，另家尼龍粒大廠集盛(1455)2010年EPS 1.91元，2011年急速降至0.26元。為何上游中石化2011年還能大賺，下游尼龍粒卻大幅衰退呢？理由很簡單，因為台灣只有中石化獨家供應CPL，當時CPL處於高檔的賣方市場，可是大陸的終端需求受貨幣緊縮衝擊而快速降溫，尼龍粒報價無力轉嫁調漲。以致上游原料大漲但下游產品漲不動，力鵬的獲利惡化，這種微妙的上下游關係也埋伏中石化2012年董監改選，力鵬所屬的力麗集團介入的原因之一。
力鵬價位超越中石化？
現在大陸生產CPL廠商逐漸開出產能，中石化可不再保有優勢地位，Q1 EPS虧損0.11元，恐怕這2年中石化都不會賺錢，將來力鵬價位將高過中石化。台灣尼龍粒的切片技術領先大陸3～5年，大陸廠商仍會向台灣進貨，5月起大陸回補庫存動作加大，力鵬Q2EPS仍有0.5元水準，估計今年1.5元，以目前價位計算的本益比8倍。就線型而言，去年6月及12月打出雙底，大頸線反壓13.1元也大致是淨值壓力。