《外資》台三大FPC廠，巴克萊獨讚F-臻鼎
2013/03/05 08:38 時報資訊
【時報記者任珮云台北報導】巴克萊證券出具FPC(Flexible Printed Circuits)軟性印刷電路板報告，認為由於蘋果在1~2Q的需求減弱，維持對該產業較保守的看法，巴克萊也確認FPC供應鏈的狀況，評估上半年FPC的需求不如預期，台灣的三大FPC業者，僅喊「加碼」F-臻鼎 (4958) ，目標價為92元；嘉聯益 (6153) 則維持「持平」，目標價40元；台郡 (6269) 則給予「減碼」目標價為80元。
巴克萊證表示，市場對於三大FPC廠的上半年獲利預期比巴克萊樂觀，但下半年受到蘋果產品轉換，要看到營收明顯復甦並不容易。三大廠中最青睞還是F-臻鼎。F-臻鼎今年提高自動化設備有利下半年表現。巴克萊預估今年首季F-臻鼎的營收季下滑25%，較先前10~15%擴大，係受到調整蘋果EMS供應鍊庫存影響。仍維持Q2 F-臻鼎營收季減0~5%，雖然首季的基期不高，可是Q2來自蘋果iPhone和iPad的銷售貢獻也不出色。較好的消息是，去年F-臻鼎的營業利益率29~30%，上半年營收雖然受限，不過在毛利方面並沒有明顯的壓縮。
台郡方面，今年首季也是受到調整蘋果庫存的影響，估營收季下滑20~25%，較先前的估衰退15%再擴大。由於新iPhone手機要到7~8月才會有較多的消息，Q2仍是季節性衰退，且來自蘋果營收衰退可能達到6成。
嘉聯益方面，巴克萊估首季營收由先前估季衰退1成擴大到2成，主要是iPad及Amazon’s Kindle訂單不如預期；且Q2平板產品轉換也將導致季營收下滑0~10%；雖然公司估來自HTC和RIM及華為的手機訂單增加，不過非蘋手機的FPC ASP通常相對蘋果為低，亦即利潤較差。