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下修潮來襲 我成長率陷保2危機
專家：出口疲弱下修是必然 惟Q3可望是谷底
2012年07月23日
【林巧雁╱台北報導】中經院與台經院分別將於今日與周四公布最新台灣經濟成長預測值，主計總處則將在下周二（31日）公布官方數據。面對歐債延燒、全球景氣復甦力道遲滯、台灣第2季出口遜於預期，中研院上周已率先下修經濟成長率至2%以下，加上外界預期其他學術機構亦將跟進大幅下修，台灣陷入「保2危機」。
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中華經濟研究院董事長梁啟源說，中經院今將公布的經濟成長率仍可保2%，台灣進出口雖不好，仍有出超，第3季到底的機率很高，對下半年景氣看法較為樂觀。
中經院看法相對樂觀
台灣經濟研究院景氣預測中心主任孫明德表示，距公布預測還有幾天時間，實際數字未確定。4~6月出口比預期差，下修是必然。台經院4月24日的經濟成長預測為3.48%。
台綜院6月中對台灣經濟成長預測為2.52%，12月才會再公布最新修正，但目前看法又已下修至2%左右。中經院上次在4月17日公布的預測為3.55%，主計總處在5月25日公布預測為3.03%。
中經院經濟展望中心主任劉孟俊指出，中經院認為經濟成長率不會低到2%，主因是第3季跟第4季出口會好轉，可能會出現2008年金融海嘯過後的急單效應。等景氣一回溫，廠商如果庫存低於安全存量，會開始填補庫存，就會跟台灣進口。
專家：應搶攻低價市場
據主計總處公布的經濟成長率，2009年為-1.81%，2010年反彈至10.72%，2011年則為4.03%。
台灣出口衰退較其他國家更多，引起外界關注台灣喪失競爭力，孫明德建議，政府除中長期對策外，短期應效法中國，在景氣差時搶攻低價市場。
孫明德說，台灣出口產品多屬中間或上游供應鏈，價格較高，景氣不好時大家想找成本較低的便宜貨，所以台灣受到的影響較大。
總統馬英九宣誓儘快與他國簽自由貿易協定（Free Trade Agreement，FTA）提振出口。孫明德指出，FTA是長期目標，廠商不如趕快搶攻低價、平價商品市場，才是促進出口成長的辦法。他說，中國與台灣一樣多出口電子產品，但中國出口仍有2位數成長，顯示平價產品較受歡迎。
學者籲政府擴大支出
劉孟俊則認為，政府除應協助出口廠商分散市場，發展產品多元化外，救經濟不應只是經濟部的事，其他如外交部、教育部等也應積極參與。舉例來說，外交部與低開發國家或開發中國家有許多援助計劃，可加強動員，刺激台灣出口成長。
政大經濟系教授林祖嘉說，出口減少、政府與民間投資下滑，民間消費也低，景氣恐須至9月才會好轉。
他說，政府可擴大公共支出，提高就業率，開放更多陸客來台刺激台灣經濟，吸引外資與陸資來台蓋旅館，讓觀光產業更蓬勃發展，是短期最快可看到效果的方法。
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宏達電 上周看多冠軍 【經濟日報╱記者施冠羽／台北報導】 2012.07.23 04:46 am
智慧型手機指標股宏達電，日前因股價跌破300元關卡，不少權證投資人認為短線股價跌深，看好多頭抵抗的反彈契機，推升宏達電成為上周權證看多排行冠軍。
江陳八會預計於8月上旬舉行，中概股為目前穩盤角色，通路收成股皆有明顯漲勢；裕隆集團與台塑四寶也為此波帶領中概各股強漲的多頭氣勢。
此外，營建股反映市場期待政策有望放寬、對房地產調控或許轉為寬鬆等利多，大型營建類股也有相當可觀的漲幅。
金融類股也持續走高，銀行股及大型金控股表現較突出。
觀察上周權證看多排行，IC設計大廠義隆電第2季營運表現亮眼，稅後純益 3 億元，每股稅後盈餘0.78元，展望第3季，包含智慧型手機、平板電腦與筆記型電腦觸控板出貨持續向上，由於觸控商機熱，義隆電第2季業績表現亮眼，主要成長力道來自於出貨到平板電腦與智慧型手機所用的觸控晶片，預期今年觸控營收將大幅超越去年全年，表現強勁。
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最牛一輪／鴻海利多 元牛52樂
【經濟日報╱記者 溫建勳】 2012.07.23 04:46 am
市場傳出，鴻海（2317）要到印尼投資的消息，激勵鴻海上周五股價上漲1.3元，收在89.6元，成交量1萬7，787張。德意志證券認為，鴻海今年下半年到明年上半年，是獲利回升的關鍵期。
鴻海眾多的認購權證當中，元大證券所發行的牛證—元牛52 （03173C），上周五收在10.7元，單日漲幅8.08%，具有以小搏大的特色。近期台股成交量小，拖累權證下單意願也跟著縮減不少，元牛52上周五儘管券商已善盡造市義務，不過成交量只有14張。元牛52各項交易條件不差，適合看好鴻海後市的投資人介入。
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信昌化、中石化 認售旺
【經濟日報╱記者高佳菁／台北報導】2012.07.23 04:46 am
台股上周五尾盤急拉，終場上漲16點，但立法院即將在本周審議證所稅，市場仍以偏空看待，認售權證交投活絡，如短均線持續向下的信昌化，上周五2檔認售權證交易量皆在千張以上，另外，獲利前景不妙的中石化，也因短線偏弱，認售權證有利可圖。
法人表示，台股短線將持續受證所稅及財報牽動，在目前指數約來到10日線位置，且量能又再度萎縮到500億以下，由於量能無法放大，投資人宜偏空看待，可留意近期偏弱個股。
例如，已除息完畢的信昌化，上周五股價雖收小紅，但只呈現貼息，且5日線與10日線均持續向下，表現相當弱勢，加上6月營收年衰退近二成，在技術線型與基本面偏空下，認售權證交易活絡。
上周五有2檔權證在1，000張以上皆為認售權證，分別為H4永豐（06520P）與寶來BR（06101P），觀察此2檔權證相關條件，均為長天期權證，較大的差別在於價內外程度，H4 永豐（06520P）較寶來BR（06101P）來得價外，因此槓桿程較大，適合積極型投資人介入參與。
而中石化雖然尚未除權息，不過受到化纖需求不振影響，法人預期今年第2季獲利預期將被大幅壓縮，本業獲利估計僅在損平邊緣甚至轉為虧損。
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失業率 力守4.5%警戒關卡
【經濟日報╱記者葉小慧／台北報導】2012.07.23 03:43 am
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行政院主計總處今（23）日公布國內6月份失業率，由於正值10多萬大專院校畢業生投入尋職，加上景氣下滑衝擊出口及內需市場，預料6月失業率將較5月的4.12%繼續攀升，反轉向上。
勞委會已設定今年失業率的警戒值為4.5%，避免今年失業人數衝破50萬人，但若6到8月失業率都以同幅度持續攀升，9月就可能攀抵警戒值。
為監控失業情勢，勞委會已設定經濟與就業兩大面向共9大指標。依據過去5年經驗，6月失業率約比5月高出0.1個百分點，今年景氣持續趨緩，且經濟面指標一一不如預期，若無其他因應措施，6月失業率可能突破4.2%，甚至更高。
國內失業率在今年4月以4.1%寫下44個月新低，也是2008年7月以來最低點。不過，國內景氣自去年下半年急轉直下，同年10月起再度傳出無薪假，勞委會對失業情勢不敢掉以輕心，陸續推出因應方案，更設定9 大指標進行監控。
9大指標中，主要由勞委會掌控的就業面情勢包括失業率、就保失業率、求供倍數、失業給付認定人數及就業人數，失業率在今年5月停止下降趨勢，由4月的4.1%微幅增至4.12%，已不復2010年和2011年5 月失業率續降的好情勢。失業率、求供倍數及就業人數都將在今天公布。
求供倍數方面也出現初步警訊。職訓局就服中心統計的求才對求職倍數，原本從去年10月起連續半年走升，直到今年4月的2倍，但5月開始出現微幅下滑到1.92倍，景氣衝擊加上畢業季開始，6月更明顯掉到1.4倍，若掉到1倍以下，就表示就業市場供過於求。
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消暑商機股升溫
2012-07-23 00:49 工商時報 記者曾萃芝／台北報導
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消暑商機受惠概念股
北半球遭受熱浪襲擊，台灣7月也進入「烤季」，消暑商機跟著夯，冷氣機、冰飲進入銷售旺季，酷夏更激勵業績向上衝，上周包括飲品供應鏈上下游的統一實、統一、愛之味及冷氣機相關東元、瑞智和全國電都吸引法人買盤進駐，消暑商機受惠股持續看俏。
台新投顧研究部協理李鎮宇說，端午節過後天氣慢慢熱起來，進入7月更明顯感受屬於夏季熱浪，最近中午氣溫都在35到38度間打轉，帶動冷氣、冰品、飲料等消暑產品熱銷。
今年夏季均溫看來高於去年，酷夏高溫光內服冰飲不足以消暑，冷氣機買氣強強滾，加上政府推出節能補助方案，今年冷氣機買氣紅不讓。至於全國電子是國內主要電器連鎖通路業者，冷氣機銷售旺季和酷夏時間一致，6月營收比5月增加約1成，上半年累計則成長約2成。
台新投顧研究部經理黃文清說，冷飲方面，統一超、全家、萊爾富等趁勢推出飲料、冰品促銷優惠來刺激買氣，國內超商龍頭統一超6月營收114.5億為近4個月高，全家業績同樣不俗，6月和上半年營收均較去年同期成長2成。
黃文清說，這股飲品商機供應鏈上游，包括飲品業者和包材業者。茶飲料、碳酸飲料和包裝水等需求增加，從大飲、統一、愛之味6月營收來看，業績已開始加溫，而統一、味全、泰山、佳格是國內知名且具規模食品業者，業績也較穩定。至於F-美食攻佔兩岸咖啡、麵包和蛋糕市場，因接下來有中秋節禮盒及「85周年慶」活動推出，第3季營收季增幅可望達3成。
冷飲需求大增也增加包材所需，宏全客戶涵蓋統一、可口可樂、百事可樂等，近年除兩岸也拓展東南亞市場，6月營收創歷史新高。大華和統一實雖6月未創紀錄，上半年業績均優於去年，統一實上周尤其獲法人買盤青睞。
復華基金經理人王博祺說，台灣進入夏季高溫季節，許多飲料、冰品、親水遊樂園等消暑概念股表現格外引人矚目。隨氣溫飆高，許多食品、觀光等傳統產業均可望有業績題材加持，值得注意。
未雨綢繆 上周增4家庫藏護盤
2012-07-23 00:49 工商時報 記者林燦澤／台北報導
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7月來新增9家公司實施庫藏
本周進入證所稅攤牌時刻，上周台股量縮盤整格局，當周新增宜特、佶優、虹光、和勤等4家上市櫃公司新實施庫藏股，使得7月以來新增庫藏股護盤家數達到9家公司，對可能波動行情嚴陣以待。
台股從7月首周權值股台積電、宏達電貼息走勢，帶動一波走弱行情，上周在外資賣壓減緩，台積電及宏達電股價回穩後，大盤指數狹幅量縮格局，不過在本周立院臨時會即將審議證所稅案，因應行情波動未雨綢繆，上周就新增4家上市櫃公司實施庫藏股，其中上市的虹光以及上櫃的宜特、佶優、和勤。
虹光預計買回2，000張，佶優以及和勤兩家公司，均預計買回3，000張，宜特將買回1，750張，其中和勤是今年1月初新掛牌上櫃股，凸顯上半年以來震盪走弱行情。
累計7月以來新增庫藏股上市櫃公司達9家，7月上半旬兩周加入庫藏股行情，則有上市的旺詮、宏碁、新建及上櫃的力麒、鴻碩，其中宏碁及力麒兩公司都預計買回1萬張庫藏股，旺詮及鴻碩則是買回2，000張，新建庫藏股數量為5，000張。
以目前市價計算，宏碁將投入2.7億元資金買庫藏股最多，力麒1.4億元，旺詮及和勤將投入0.61億元與0.57億元。
蘋果本周表現 供應鏈聚焦
2012-07-23 00:49 工商時報 記者吳姿瑩／台北報導
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本周美重量級公司財報預估
美國財報本周重頭戲在德儀、博通、摩托羅拉、蘋果，市場聚焦在蘋果的財報，彭博社預估，蘋果第2季將季衰15％，市場傳聞因為In-Cell（內嵌式觸控技術）良率差，蘋果將延後iPhone 5上架時間，蘋果本周表現將牽動台股龐大供應鏈的漲跌。
該四家重量級公司財報最受注目，蘋果財報與龐大的台廠供應鏈連動最高，也是唯一估計衰退的公司，其餘包括德儀、博通、摩托羅拉估計季成長82.73％、2.77％及16.78％，法人指出，德儀第2季高成長的主因，除第1季基期較低外，出貨對象偏重超薄筆電而非平板及智慧型手機，因此有別於高通的衰退逆勢成長。
據了解，iPhone 5面板改為In-Cell，並由LG、Sharp、Japan Display三家供應，但是良率都無法提升至蘋果要求的80％標準，使得蘋果iPhone 5上架時間恐延至10月份下旬，而且初期In-Cell面板供應量不足，使得iPhone 5初期的出貨無法火力全開，將影響到蘋果供應鏈第3季的出貨量，是否影響供應鏈包括鏡頭、軟板、電池、機殼等，出貨也隨之遞延，仍有待觀察。
法人指出，高通在法說中釋放出第3季營收將出現季衰退，應該也是蘋果iPhone 5的基頻射頻IC拉貨遞延有關，而高通看好第4季業績，與iPhone 5延後至10月份出貨時間不謀而合。
法人表示，蘋果第2季因為iPhone 4S庫存升高，以及新iPad銷售不如預期而產生衰退，至於蘋果第3季的業績因為iPhone 5延宕，處於新舊產品轉換時期，蘋果公布財報後，對於第3季業績的說明是全球科技廠關注重點。
台新投顧研究部經理黃文清表示，蘋果新機延遲，預計供應鏈第3季初成長動能較弱，不過由於股價為市場領先指標，因此確立蘋果發布新品前夕8月以後，將增強相關類股的突破力道。
台達電快速填息 認購向前衝
2012-07-23 00:49 工商時報 記者劉家熙／台北報導
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台達電強勢認購權證
台股今年填權息走勢坎坷，但台達電（2308）的填息表現亮眼，7月19日除息3.49元後連續二天內快速填息，其本業搶攻照明事業，基本面持續出現轉機，相關認購權證紅不讓。
上周五認購權證中，以永豐KE、凱基N8、亞東LB及H8永豐單日大漲6成水位，由於台達電本周將挑戰百元價位，相關認購權證可以發揮槓桿效應，漲幅超過個股漲勢。
台達電上周四（除息交易日）即填息達97％，上周五不僅完全填息，股價還大漲逾6.4％，外資上周大舉加碼1.82萬張，合計三大法人單周買超高達1.91萬張，累計外資持有比重達69.9％達168萬張，本周外資即將挑戰7成持股率，成為台達電最大買盤動能。
台達電子近期發展LED照明自有品牌，積極布建通路，除了大型賣場外，將與統一超商結盟，預計24日共同發表LED節能新概念商品，逐步建構台達電在LED的布局。
台達電子在前董事長鄭崇華進行世代交替下，近期透過不同的產品進行通路的區隔，預計第3季季增率達3至4倍間，今年整體台灣通路市場營收貢獻將翻10倍。
此外，台達電6月合併營收為156.46億元，較5月微增0.23％，較去年同期成長4％，累計上半年合併營收為860.14億元，較去年同期小增2％。就業績走勢觀察，第3季業績會優於第2季，第3季仍將是今年最旺的1季，而伺服器的成長會最強。
由於台達電預期第3季業績將優於第2季，並邁入最高峰，然毛利率則可能與第2季持平。台達電第3季在伺服器和非消費性的電子產品方面，仍然有不錯的成長機會，尤其伺服器最為看好。
外資看淡台積電 多空較勁
2012-07-23 00:49 工商時報 記者劉家熙／台北報導
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交投熱絡的台積電權證
台積電（2330）對第4季景氣看法保守，外資摩根大通、瑞信、瑞銀、大和及蘇格蘭皇家證券分別將目標價調降，台積電本周股價震盪將相對激烈，可搭配認購及認售權證操作。
上周台積電多空權證交戰激烈，包括元富DD、凱基L4、A4永豐、元富M6及群益5J換手都十分積極，若多空搭配得宜，採台積電權證多空操作，可望有不俗利潤。
摩根大通、瑞信、瑞銀、大和及蘇格蘭皇家證券將台積電目標價由99、95、88、89.3、94元，下修至96、87、84、81.7、92元。由於台積電市值由2兆元跌至上周的1.98兆元，儘管台積電除息後走勢並不順利，但以台積電仍是國內具高成長公司，股價仍具一定吸引力，短線回檔幅度應屬有限。
台積電表示，台積電28奈米製程技術的營收占第2季晶圓銷售的7％，符合公司內部規畫，由於28奈米製程技術持續呈現強勁的需求，預期28奈米製程技術在第3季的出貨量將較第2季成長一倍，此將挹注第3季營收成長的80％以上，若採新台幣29.76元兌1美元匯率的假設，第3季合併營收預估在1，360億元到1，380億元之間；毛利率預計46～48％；營業利益率估34～36％。
盤勢反彈有望 指數型叫座
2012-07-23 00:49 工商時報 記者劉家熙／台北報導
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交投熱絡的指數型權證
台股量能再見萎縮，本周有證所稅的議題待確定，法人指出，證所稅議題周三後將水落石出，行情反彈格局居多，在「七上八下」行情中，指數型認購權證有「指望」。上周交投熱絡的加權指數認購權證以元大6D、兆豐GL、群益4G、4Q元大及凱基JN等都換手得相當積極。
德盛安聯台股投資首席鍾兆陽表示，台股上周成交量持續低迷，反彈成交量擴增均無法持續到隔日，周成交量2，921億元，較前一周減少13.41％，為3月以來的周量新低。台股指數近期嘗試打右底，以目前成交量持續低迷、且上檔有均線反壓，預期短期指數偏向整理。
台新主流基金經理人呂健良表示，台股多空訊息雜陳，在後續觀察指標方面，包括：一、美國財報：雖然市場普遍預期第2季獲利將走低，但若下滑幅度能符合預期或優於預期，仍有機會激勵股市表現。二、法說會：聯發科、聯電等科技大企業所舉行的法說會看法，將成為下半年景氣榮枯指標，三、量能：成交量需突破近一年日均量950億元，才利上攻力道。
鍾兆陽指出，美國財報已公布68家優於預期，23家低於預期，不過股價利空多出盡反映。美國聯準會主席柏南克17日重申FED已準備好採取進一步行動刺激經濟復甦；美國年底選舉在即，市場高度預期FED季底前將推QE3。