《產業分析》正隆蔡東和：全球景氣變數仍多，H2營運審慎應對
2012/06/25 15:54 時報資訊
【時報記者陳奕先台北報導】去年受到歐債風暴影響，致使國際漿價連連走跌，工紙價格也逐步挫落，侵蝕工紙大廠正隆的營運表現，展望今年，正隆總經理蔡東和表示，今年全球經濟景氣仍然疲弱，所幸后里廠的10號機加入營運，推升公司造紙、紙器產銷量成長，第2季營運狀況相當不錯，營收表現可望較第1季更強，而下半年經濟前景仍不明朗，雖然大陸可能實施量化寬鬆政策，挹注大陸市場內需表現，但由於不確定因素仍多，面對下半年景氣仍需審慎迎擊。
以下為正隆總經理蔡東和專訪紀要。
1.今年至今造紙業的市況如何?
蔡東和表示，今年首季的經濟仍受歐債影響，全球經濟景氣仍然疲弱，首季造紙業營收普遍都較去年同期衰退，所幸正隆后里廠的10號機加入營運後，推升公司造紙、紙器產銷量的成長，首季仍然保持獲利，第一季每股稅後盈餘為0.12元，而本季4~5月營運表現相當不錯，第2季營收可望較第1季更強，但是目前公司擔心5月的營運表現，是否是來自6月電價調漲的預期效應，在本月第一波電價調漲之後，營運表現是否能持續走揚，將是觀察後市表現的重要指標。
2.目前正隆后里的10號機運作情況如何?
蔡東和表示，正隆投資75億元的10號紙機，增加包裝紙類的品質競爭力，以及產能的供給競爭力，目前10號機產能利用率9成，配合海外廠的擴充，供應外銷產能提升到35%，后里廠年產能100萬噸，10號機設計產能40萬噸，而且依照往常的經驗，運作順利後可望上看45萬噸，有效推升公司造紙、紙器產銷量的成長。
3.在6月電價上漲後，對於營運成本有何影響?
蔡東和表示，目前雖設有2套汽電共生系統，但是紙器廠仍有買電需求，成本一定會提高，所以台電漲價對用電費用還是有影響，以原先40-40-20的方案，一年將會增加3億元的費用，若是以6月開始計算，增加的能源費用上看億元，所幸公司以12億元投資的第3套汽電共生廠將在8月完竣，電價調漲的衝擊就能夠有效降低。
4.近期國際油價連連走跌，對於營運所使用的工業燃油，用油成本是否大幅改善?
蔡東和表示，雖然近期隨國際油價走跌，工業燃油價格同步回檔，但是工業燃油價格調整機制為一個月檢討一次，並非像汽柴油一樣每周一次，反應國際油價有段時間落差，且先前工業燃油也不像汽柴油減半調漲，4月工業燃油價格來到每公秉2萬3千餘元，遠高於過去2萬1千餘元，對於營運成本造成龐大負擔，所以目前回檔後的價格，6月回到2萬2千餘元，仍處於歷史相對高檔的水平。
5.目前正隆在海外布局有何新進展?
蔡東和表示，正隆持續布局海外市場，今年將在大陸成都、天津與印尼3地增設紙器廠，其中大陸紙器今年產能仍可望挑戰10%的成長，天津廠初步規劃產能500萬平方米，未來可望提升到800萬平方米；另外，印尼是首次進入的新市場，投入三百萬美金設立三級廠，供應NIKE鞋盒主要將供應運動品牌NIKE鞋盒，年產能規劃250萬平方米，若未來市場有機會，不排除再擴廠。
6.下半年台灣造紙業的市況如何?
蔡東和表示，下半年文化用紙仍然不好，由於大陸擴廠後，大量傾銷文化用紙，以及環保意識抬頭，許多文化用紙轉向電子化的影響，導致全球各地的文化用紙表現普遍不佳，台灣的文化用紙亦受影響；反觀包裝用紙，由於內需及外銷都需要包裝，大陸市場的包裝用紙需求仍強，所以包裝用紙表現較為理想，可望微幅成長，而包裝及文化用紙一消一長間，預估台灣造紙業產能大約小幅成長2~3%。
7.下半年正隆營運表現的看法為何?
蔡東和表示，經濟部公布的出口數據顯示，目前台灣出口表現確實不甚理想，而紙品出口外銷的表現也將受到景氣疲弱的影響，且第3季還要把天災考慮進去，天災較多會導致紙器需求減少，衝擊正隆下半年營運表現，但大陸市場第3季若是實施寬鬆量化政策，則對於正隆將是一大利多，因為大陸造紙仍是以內需市場為主，大陸若以貨幣寬鬆量化刺激民生消費需求，大陸市場的紙箱需求將會顯著提升，因為紙箱跟民生工業息息相關，寬鬆政策能刺激民生需求增加，將會連帶推升紙箱需求，成為正隆挹住下半年營運表現的強勁動能，只是目前大陸是否實施量化寬鬆政策仍是問號，所以對於下半年的正隆的營運表現仍應審慎應對。