【個股】太醫(4126 TT) Overweight


毛利率大躍進，調高EPS及目標價位

結論

n調整產品結構及台幣貶值，毛利率大躍進：在公司政策有效推動下毛利率明顯提升，且受惠於近期美元兌台幣大幅升值，預期將可帶動太醫毛利率進一步的提升，11月毛利率由10月36%提高至41.9%，大幅增加5個百分點，估08Q4毛利率可由Q3 30.78%拉高至38%左右，全年毛利率可達33.35%。
n德國參展新產品交付客戶認證：醫療產品需要認證，認證期短則3個月，長則需要1年，預期09年Q2-Q3新產品將量產出貨，短期內太醫仍以提高現有產品市佔，改善製程以提高毛利率為目標，估09年營收10.48億元，毛利率維持32~33%左右，EPS 3.24元。
n投資建議：因毛利率大幅提高及高毛利產品出貨提高，研究員調高08年獲利預估，08年EPS 3.15元，09年EPS 3.24元，因此仍建議繼續持有，股價短線若拉回可逢低佈局，目標價為9~10X09’ PER。