不要把「黃金十年」搞成「烽火十年」 台股不確定因素必須趕快清除
四月四日聯合晚報頭版的新聞寫著：「苦！小股民萬萬稅」，「這邊納健保補充保費，那邊又再談證所稅」，又說「一年一一一億民眾的補充保費，最大宗來自股利所得，高達四三億元」。這是聯合晚報斗大的標題，單看標題就知道最近台灣的小股民很不好受，好像是萬箭穿心一般。
自從證所說的議題正式進到財政部，台股就有一股「山雨欲來」的壓迫感。不是證所稅不能討論，而是過去半個世紀來，三次開徵證所稅都造成大災難，大家一聽到證所稅無不腿軟，偏偏我們新任的財政部長一副正義凜然的嚴肅表情，讓股民看了更害怕；加上財長找出來的十幾個稅改學者，都是九○年代以來，大家熟悉的面孔，那裡面有很多「稅改紅衛兵」，於是這些人把場面端開，投資人莫不逃之夭夭，還有誰敢大買股票？
也許財政部長會說，證所稅還在研議階段，還沒有決定，股民不要害怕。這位財長原本把討論期從半年縮短為一個月，認為一個月的時間對股市衝擊不大。殊不知，股市最怕不確定因素，把時間壓縮為一個月，這一個月股民只有任由政府折騰了。
馬總統在競選期間經常把「苦民所苦」這句話掛在嘴上，但這一陣子，他的政策與「苦民所苦」的目標愈來愈遠。我記得政大的校歌一開頭就這樣寫的：政治是管理眾人之事，我們是管理眾人之事的人。政治人物的每一項決策必須有同理心，讓人民感受到政府還在施行「仁政」。但是這一陣子，大家都感受不到政府對人民的關照，取而代之的，是竭澤而漁的政策。每一項政策都讓人民失望，怪不得在野黨批評他「選前騙選票，選後騙鈔票」。
為什麼這樣說？一開始是美牛開放，大家亂成一團，其實馬總統只要告訴大家說，開放美牛是自由貿易的一環，日本與南韓都拼死抵抗美牛進口，但最後都開放。台灣也是世界自由貿易成員之一，絕對不可能抵擋美牛進口，但是政府一定會嚴格把關，要求產地標示，基於健康原則，國人可吃，也可不吃！政府很誠懇面對大家，老百姓自然可以諒解，偏偏政府不這麼說，還拿出美牛進口是我們心甘情願，政府沒有預設立場的話，讓大家聽了更加生氣。
這次油價大漲，其實已在大家預料中，不但是油價漲，電價也會漲，但民眾只要馬總統站出來告訴大家，台灣的油電價格已壓抑很久了，選後必須反應成本，必然會調整。在油價、電價調漲之前，政府必須先要求虧損累累的中油、台電改善經營效率，然後很誠懇地告訴民眾，油價價格該調多少？
但是馬總統偏不這麼做，油價大漲後，電價仍猶抱琵琶半遮面，但是電價調漲比油價還急，目前台電股本三三○○億元，二○一一年虧一一七九億，一月又虧五五億，二月再虧一○○億，五月以前，台電可能再虧一六五○億，每股淨值將跌到五元以下，台電必須再增資，這是台電立即的危險。換句話說，羊毛出在羊身上，台電的虧損最後仍是全民買單。
但是選前國民黨為了選票，絕口不提油電漲價，現在也不把道理說清楚，只叫經濟部長出來立刻宣布油價調漲，此時不由讓我想到○七年十月民進黨宣布油價調漲，那個時候第一時間跳出來開罵的是馬總統。○七年十月三十日這一天，馬總統正在宜蘭LONG STAY，馬總統痛批，就是因為民進黨政府沒有能力促進經濟發展，才會讓人民苦不堪言。他還強調：「為什麼台灣人對油價上漲會非常害怕？如果我們經濟發展得很好，這七年跟韓國一樣，或者比她更好，我相信大家一定什麼都不怕！」這是馬總統在參選總統前的談話。
但是他執政四年了，民眾對油價上漲仍然十分害怕，關鍵跟他罵民進黨一樣，就是台灣經濟這四年進展不多；如果他執政四年，台灣也跟南韓一樣，民眾也不怕油價上漲。但是我們看看南韓改變有多大？南韓最大的三星電子在他上任的時候股價只有四○．三萬韓元，如今跑到一三五．一萬韓元，現在的三星早已不是○八年的三星。○八年馬總統當選的時候，三星市值五一三億美元，三星還比不上台積電（2330），如今三星市值已達一七二○．四億美元，比台積電多出一千億美元。拿○七年民進黨調漲油價來看馬總統對民進黨的批評，今天看起來是很大的諷刺。
可是大家不要忘了，油價調漲，電價的調漲恐怕是台灣人民的最痛，台灣的電價壓抑了很久，一旦漲電價，那種痛苦一定是漲油價的好幾倍；因為漲油價，仍可以使用大眾運輸系統，只要是不開車，負擔不會那麼重；只怕政府帶頭飆油價，會讓大眾運輸工具反應成本，全面調漲運價。但是電價沒有一個人逃得掉，因為大家都要用電。
目前擺在眼前的是，台電即將淪為艱困公司，可是台電員工仍享有非常好的福利。另外，日本廢核後的衝擊，以台灣核四拼裝車，核四蓋好，不商轉可能性很高，屆時全民可能共同承擔三千多億的虧損。把這些因素考慮進來，電價的調漲恐怕是一鳴驚人。我問過一家紡纖廠老闆，他說政府若漲電價，他一個月必須多支出三千多萬的電費，這對已習慣享受優惠電價的產業勢必帶來重傷害。
油價、電價漲，也讓人民、企業痛苦難耐，照理說，此時馬政府應該「與民生養」，讓人民痛苦稍稍休養一下；沒想到財長卻開著坦克車，以租稅公平為理由，對資本市場展開轟炸。我們財政部長是一個學者，她不太知道股票市場的敏感度，更不知道股市最怕不確定因素。因此，先前她說討論證所稅為期半年，已嚇到投資人，後來又應立委請求縮短為一個月；在她看來，從半年縮短為一個月，對股民已經很厚道了，殊不知在摸黑狀態下的一個月最恐怖，在證所稅政策未明朗前，多數投資人一定是以觀望為上，也就是說，自己嚇自己最可怕。
但是財長可能自己以為，證所稅根本還未開徵，散戶根本不用怕。她說「現在其實就是沒事」，她說得很輕鬆，股民卻怕得要死，因此，她會說，股市會跌，是因為國際股市下跌所致，與證所稅無關。聽了這一席話，股民更心痛。
其實這一段時間，台股已從八一七○跌到七五二八，台股已摜破全部均線，只剩下半年線沒有破，台股下跌五八八點，跌幅七．八五％，對照美國道瓊指數從一三二九七跌到一三○二○，只跌二％，德國股市從七一九四跌到六七九四，下跌五．五％，日經從一○二五五跌到九六九二，下跌五．四九％，南韓下跌一．五％，台股災情最慘重。台股最近連三跌，市值少掉七千億，這怎麼可說台股下跌與證所稅無關？
爭取租稅公平是每一個政府追求的目標與手段，但是這次稅改端出來十六個稅改學者，他們都是從九○年代以來主張租稅公平的急先鋒，從李總統到民進黨時代，到馬政府，他們都十分活躍，也有幾個人是標準的稅改紅衛兵，主張把社會各種階級剷平，他們讓企業主聞之喪膽，連工商協進會理事長駱錦明都忍不住跳出來說，尋求租稅公平，不能只懲罰努力的人。像這次證所稅，除了對法人課租，也有人主張對賺最多錢的大戶課稅；租稅不講公平，反卻瞄準特定對象，這是大開時代倒車。
況且，這些租稅學者一字排開，為台灣拚死拚活的企業主連一點聲音也不能有，這是標準的階級鬥爭。財長扛起稅改大旗，臉上充滿了殺氣，這絕非國家之福。用另一種口語來說，證所稅的議題，一日不定案，對股民來說，就像拿著大刀，財長說不要怕，我不會砍你，但是大家卻嚇得半死，恨不得趕緊從資本市場逃出來。這些年來，散戶在股市九賭八輸，多數都是待宰羔羊，但是證所稅找上他們，現在連健保費、二代健保、三代健保都瞄準他們，這是哪門子的公平？
如果台灣要討論公平，三天三夜也說不完，像公務員領月退俸，一個中小學老師，二十五歲教到四十五歲退休，若平均活到八○歲，那麼政府平均要給每一個人二二六○萬元的月退俸，且活得愈久，領得愈多；很多公立大學教授，五十五歲退下來，再到私立學校兼任教授，一手拿月退俸，一手領薪水，從來沒有人敢說這不合理，但畢竟這是全民負擔。希臘搞到今天如此窘境，是公務員拖垮了國家，今天台灣處處講公平，卻不講究追求效率，我們恐怕正在重蹈希臘的覆轍。
星期二，一位稅改成員說香港、新加坡也課證所稅一六％，原來他把營所稅搞成證所稅，這是錯的；香港、新加坡、中國都沒有課證所稅，台灣在沒有建立財產交易「實名制」的前提下，貿然實施證所稅，必然遭致失敗的命運。
更何況人只有兩隻腳，錢有四隻腳，台灣已經有幾個名人選擇當新加坡人，台灣股市若稅制沒有競爭力，那麼資金將流向別的國家。最近有一個朋友告訴我，去年宏達電（2498）漲到一三○○元左右，他在想要買宏達電，或者是買Apple？後來他選擇買Apple，那個時候，Apple只有三五三美元，如今已快漲一倍，但宏達電卻跌掉六成多。今天要買全球有競爭力的企業，在別的市場可以找到很多，台灣相對少。
台灣要課徵大戶的稅，大戶可轉戰美國、香港、新加坡或中國，但是一般小散戶沒有這個本事，只能任人宰割。全天下本來就沒有絕對公平的事，馬總統在第二個任期中，若想在歷史留名，這些讓人民痛苦的事必須一件一件地推，慢慢來，千萬不可把所有的事集中在一起幹。最近民怨四起，馬政府急著在五二○之前完成所有社會正義的事，恐怕會呷緊弄破碗，最近罵他的聲音愈來愈大。
最近我們也看到有心為台灣經濟拚出一條血路的陳院長愈做愈辛苦，他喊著本勞外勞薪水要脫鉤，卻被勞委會主委王如玄打槍，一狀告到馬總統，讓馬總統站在她那一邊。租稅改革大旗，劉部長拿著麥克風大聲嚷嚷，完全我行我素。一個內閣像一部拼裝車，閣揆講話，閣員卻沒有在聽，我不知陳院長能夠挺多久？
經歷了去年歐債危機，未來大家都渴望二○一二年的全球經濟會有一番新氣象，第一季的資金行情讓大家充滿期待，但是第二季，沒有ＱＥ３，股市立刻失望下跌。歐債危機因為ＬＴＲＯ告紓解，可是西班牙又拉警報，中國股市表現又「熊冠全球」，台灣經濟其實大意不得。但是執政的馬政府卻以為兩岸關係改善，ＥＣＦＡ就可撐起台灣經濟半邊天，這個時候祭出一大堆猴急的猛藥，恐非台灣之福。
馬總統上任前畫了一個黃金十年的台灣經濟，可是以眼前的經濟情勢來看，很可能變成「烽火十年」的遍地烽火經濟。一方面，台灣缺乏全球競爭力的企業，除了少數可吃到蘋果的供應商，連ＨＴＣ都愈來愈吃力。另一方面，台灣很多靠量產的產業開始面臨中國崛起的壓力，像ＬＥＤ、太陽能都是如此；再加上，東協市場快速崛起，台灣雞蛋全在中國一個盤子裡，相對受益最少。這些根本問題不面對，先在「公平」上面大作文章，我們未來機會恐怕十分渺茫。
進入第二季，國際股市已沒有第一季的生機，因為漲幅已大，不過全球股市並沒有出現大跌的調整，台股受證所稅衝擊加速趕底，此時大家要多積存糧，留意相對抗跌個股；像四月三日大盤一度大跌二三○點，鴻海（2317）、嘉聯益（6153）、穩懋（3105）、光洋科（1785）、宏遠（1460）等都率先翻揚而起，這些率先不跌的個股，有可能是下一回合會漲得比較多的個股。
另外，進入第二季，可留意第一季財報表現出色的個股，畢竟二○一一年的仗已經打完了，可以開始留意第一季業績表現出色的個股。