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F-TPK轉型年,瑞銀降評至中立
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發達公告
yoyo
發達集團監察人
來源:
財經刊物
發佈於 2012-02-23 08:36
F-TPK轉型年,瑞銀降評至中立
F-TPK法說會開完後,外資圈sell side昨(22)日以「不管利多或利空,都已反應在股價股價中,短線將進入盤整期」加以定調,如將投資評等調降至「中立」的瑞銀證券所言,對F-TPK而言,今年將是「轉型的1年」!
瑞銀證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師謝宗文指出,F-TPK這次法說會釋出最重要的訊息,就是可以用有限的資本支出,將目前小尺寸的G/G產能轉換至TOL產能,不過,預估TOL佔今年營收比重也僅有3%,其實並不太高。
至於F-TPK預估今年第一季營收將下滑10%至13%、營業利率則可略增1個百分點,謝宗文認為來自iPad3的中尺寸觸控面板出貨,確實可降低淡季效應衝擊,但考量內部中小觸控感測產能已分別拉高至90%與74%,獲利增加有限。謝宗文將F-TPK投資評等由「買進」調降至「中立」,目標價則由540元略微調升至550元,評估今年將是F-TPK的「轉型年」。
至於長期看空F-TPK的花旗環球證券科技產業分析師賴昱璋,則將投資評等與目標價分別調降至「中立」與492元,他指出,來自in-cell的長期威脅仍是股價不確定因素,但短期訂單動能不錯,應可支撐股價,但在整體蘋果供給鏈當中,還是認為瑞儀優於F-TPK。
賴昱璋指出,各大科技廠商從第二季起所推出的新產品,包括iPad3、Win8平板電腦、新款Kindle Fire等,都會帶動F-TPK營收成長動能,但蘋果預期將採用in-cell面板、與三星的超級AMOLED面板競爭,仍不利於F-TPK股價。
不過,堪稱是F-TPK日前波段漲幅最大推手的瑞士信貸證券科技產業分析師蘇厚合,則是從投資價值角度指出,目前2012年本益比僅9倍的F-TPK,顯然低於勝華的16倍與洋華的14倍,由於F-TPK已撤銷GDR發行計畫,從獲利至上角度來看,股價確實有低估之嫌。
蘇厚合仍將F-TPK投資評等與目標價分別維持在「表現優於大盤」與650元不變,並認為市場對於in-cell的威脅有點反應過度,因為即便蘋果將今年所有iPhone觸控面板全數轉為in-cell,對F-TPK的獲利衝擊幅度預估也僅10%。
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