美股基金2012 拚新高的理由
資金匯集與技術創新，是美國經濟重要的趨動力
2012年第1週，美股就展現多頭的氣勢，美國三大股價指數同步收高，道瓊工業指數單週上漲0.59％，標普500指數上漲1.17 ％，那斯達克上漲2.31％，其中蘋果股價單週上漲4.3％，1月9日盤中再創下歷史新高 427.75美元，回顧2008年金融海嘯前，蘋果最高價落在2007年12月27日創下202.96美元，雖然經過金融海嘯，如今股價已經翻漲一倍有餘。
蘋果股價超越全球股價的表現，在美國股市歷史上不是第一個，也不會是最後一個，原因在於我們過去一直強調的，美國的競爭力在於科技創新與國際行銷能力，科技創新能創造需求，國際行銷則能開發市場，兩者為品牌創造難以估計的附加價值。
美國經濟數據顯示經濟依然擴張
美國股市市值約15.42兆美元，占全球總市值32.7％，法人機構為主要投資者，注重長期投資績效，比較不易受到人為干預影響股價走勢，經濟數據是影響股價指數趨勢最主要的依據。近期公布的美國經濟數據顯示，美國經濟正溫和復甦，歐元區減赤的影響並未打擊美國消費者的信心，年底的零售銷售依然成長，消費者信心指數快速回升，主要受益於大宗商品價格下跌，國際資本回流，美元指數上漲，美國消費者實質購買力提升。
除了ISM製造業指數(PMI)彈升至53.9，就業狀況也較預期樂觀，經濟學家原本預期去年12月全美增加 15萬，失業率漲至8.7％，實際數據公布12月份的非農就業人數增加20萬(參見圖1)，失業率由8.6％降至8.5 ％，美國自2010年10月起，已連續15個月工作機會增加。美國民間研究機構經濟諮商局(Conference Board) 發布報告，指出12月就業趨勢指數上升，代表「就業成長正取回部分動力」。上個月就業趨勢指數揚升 0.66％，和前一年同期相比則增長4.7％。無論是就業市場、製造業指數或是消費者信心，都顯示美國經濟比想像中要好，而美股主要股價指數，已回到去年 8月5號美國被標普信評機構摘掉AAA評級前一週的水平。
美國經濟第1季將是谷底
2011年美國道瓊工業指數上漲5.5％，巴菲特去年看好而增加持股的美國銀行，是去年道瓊成份股當中表現最差的，去年總計下跌58.3％，但是今年開盤至 1月10日6個交易日中已見反彈19.2％，標普500金融類指數同期間也有5.12％的漲幅(參見圖2)。金融業景氣循環領先總體經濟景氣循環，假設金融股股價在去年第4季落底，估計總體經濟景氣今年第1季落底。
如果再觀察對市場行情反應靈敏的對沖基金部位，押注商品行情上漲的期貨與選擇權淨多頭部位，在元月初就創下17個月來新高。美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布迄1月3日當週的資料，許多基金經理人加碼投資18種美國商品的期貨與選擇權，讓所持有的商品淨多頭部位共增加25％至671915口，是2010年7月以來最高，表示基金經理人看好景氣將逐漸好轉。
2011年第4季財報預估每股獲利成長，由10月初估計的15％下調至8.3％，今年第1季企業獲利財測同時全面下調，遭調降獲利成長目標，對未來股價走勢不見得是壞事。9日美國鋁業第4季財報公布由盈轉虧，第4季每股淨損18美分，符合分析師預估均值， 10日美國鋁業股價依然走升，代表財報的利空早已反應在股價上，企業財測的下修，未來如果公布的財報略優於財測，反而有利股價走勢。
多頭市場美國小型股表現優於大型股
去年因為歐美債務問題，投資人選擇較保守的投資方式，從美債殖利率走低和美國道瓊指數年度正報酬，可以看出資金多流向低風險的投資工具，今年景氣逐漸好轉，資金有可能再度流向風險性資產。隨著景氣好轉購併活動增加，題材有利小型股吸引資金買盤推升股價，觀察過去金融危機或經濟由谷底翻升，小型股表現通常優於大型股(參見圖3)。歷史資料統計顯示美股元月效應，如果元月份小型股表現優於大型股，則當年度小型股平均漲幅達到19.2％，年初開紅盤截至1月10日收盤，大型股指標羅素1000指數上漲 2.85％，小型股指標羅素2000上漲3.26％，後續走勢值得期待。
今年是美國總統大選年，選前政策利多，有利於推升美國股市，美股在經濟數據好轉，資金寬鬆與未來政策利多的條件下，是成熟市場的投資首選，而美國小型股今年有機會超越大盤，成為市場上漲的主流類股，投資人不應該錯過。