S&P大砍歐洲評等歐元利空尚未出盡
2012/01/18-林昭儀
國際債信評等機構標準普爾(S&P)再度給市場丟下震撼彈，13日宣布調降歐元區9國債信評等，繼又在16日調降歐洲金融穩定基金(EFSF)評等，還有14個國家的展望仍為負面，顯示還會有壞消息出來，在此禍不單行的時刻，債信評等的調整對歐元未來走向有何影響？
事實上，市場並沒有因此發生太大波動，因為早在12月初，標普便已經警告過了。當預告成為事實，即使全球股市和歐元還是不免因此下跌，但沒有發生恐慌性賣壓的重挫。而德國總理梅克爾(Angela Merkel)更藉此呼籲要更快行動進行改革和補救，從這方面來看，債信評等降級未必完全是件壞事。
但即使有大陸經濟成長數據高於市場預期的短多出現推動歐元止跌反彈，分析師指出，歐元未來還是面臨重重關卡，有太多停損單等待解套，而短暫的反彈更多是因空頭進行回補以調節部位。
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雖然標普降評沒有造成太大恐慌，但分析師認為歐元下行趨勢已經確立，未來還有重重難關待克服。法新社
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路透(Reuters)訪問的野村證券外匯交易部門主管指出，歐元向下探底的趨勢已經成立，何況未來還有很多利空等著，例如希臘眼看可能就會發生倒債。
比起債信評等調降，交易員更關心希臘政府與民間債權人之間的債務協商能否快速達成協議。由於雙方談不攏，協商已經在13日宣告破裂，暫時擱置，而有消息稱18日將恢復談判。代表金融機構參與談判的國際金融協會(IIF)指出，如要避免希臘在3月20日到期的145億歐元公債發生違約，最慢必須要在本週末達成協議。
但不只一位專家指出，標準普爾調降9國評等的聲明中透露著歐元區前路坎坷的訊息，而歐元也肯定會在過程中走得跌跌撞撞。標普直言，歐元區目前光靠緊縮財政和保持流動性充足來對付債務危機是不夠的，因為經濟成長必須要高過借貸成本，才能還得起債務。
如果光靠緊縮財政或加稅，將令經濟衰退加劇，更難達到降低赤字的目標，反而會使債務問題更加難以收拾。除非歐元區的邊緣國家大刀闊斧對其自身制度進行改革以提升經濟競爭力，並且讓它們與北歐富有國家的差距縮小，否則這個惡性循環就會沒完沒了。
此外，由於匯率一定是兩種貨幣之間的比較，若無央行干預等人為因素，基本面的好壞將決定貨幣對另一種貨幣的升值或貶值。歐元從這點來看也佔不了任何好處。在2011年下半年走勢還算穩固的歐元與澳元和美國S&P 500股價指數走勢的連動性頗強，但在歐洲央行(ECB)新總裁Mario Draghi降息後，情勢就改觀了。
此外，歐債危機的惡化以及歐元區經濟正式步入衰退，也讓歐元相對於失業率降低等經濟基本面露出曙光的美元更形疲弱。至於澳元，本來澳洲經濟體質就比歐洲好，先前因市場擔憂大陸經濟硬著陸而使此商品貨幣走勢進行整理，但在大陸17日公布的數據優於預期之後，澳元也強勁反彈。
對歐元還有一個不利因素，就是市場的供應面。為了維持金融機構流動性充足，ECB持續回購各國公債，截至13日當週回購規模達37.7億歐元，是前1週11億歐元的3倍多，ECB持續買回公債並把資金釋出到市場上，就是一種非典型的量化寬鬆措施，這當然也會增加歐元的貶值壓力。
歐元在東京交易時段兌日圓反彈0.4%，至97.62，16日創下97.04的11年低點。歐元兌美元則回升0.5%，報1.2729，也脫離17個月來低點1.2624。
法商巴黎銀行(BNP)駐新加坡的外匯策略分析師表示，歐元若持續兌日圓創新低，可能會推動日圓也兌其他貨幣走高，或許會讓日本當局進場干預；「不過現在任何試圖去阻止歐元下跌的努力大概都將徒勞無功。大概要等跌夠且風險因素解除的時候，才能考慮進場搶短。」
DIGITIMES中文網 原文網址: S&P大砍歐洲評等歐元利空尚未出盡 http://www.digitimes.com.tw/TW/DT/N/SHWNWS.ASP?CNLID=9&CT=&CAT=180&ID=0000268587_6ST4N4P69KOIL56UK16VG&CAT1=10#ixzz1jmbAd9Di