因應大陸證監會要求上市公司提高股東回報的新政，今年已有32家公司宣布年度分紅計畫。
但市場質疑，恐將陷入「高分紅」、「高融資」的打腫臉充胖子的怪象。
每日經濟新聞報導，截至13日，有32家上市公司公告年度分紅計畫。
但是從相關公司股價走勢研判，並沒有因為積極回應分紅新政而獲得投資人更多的青睞。
專家分析，部分祭出高分紅的公司仍在進行再融資計畫，祭出分紅牌，往往被市場解讀為替再融資保駕護航；此外，A股市場投資人似乎還是偏好傳統的股票股利。
以銀行業為例，巨額再融資近來一直受到市場詬病，預料大陸銀行業今年恐怕仍無法採取高分紅政策。
首波公布分紅政策的北京銀行稱，該公司處於快速發展階段，對資本金有較高的要求，為避免頻繁進行外部融資對資本市場造成衝擊，將綜合考量發展特點、股東投資回報等，在法定利潤分配政策完善後再及時公告。
北京銀行已經暗示，對於大幅度提高現金分紅比例將會非常謹慎，以免陷入「高分紅－高融資－高分紅」的怪異迴圈。
儘管如此，32家公司中，仍有多家正展開融資工作。市場解讀，董事會在此刻強調分紅，似乎有為確保融資、順勢打出「分紅牌」以穩定股價的嫌疑。
如深圳中小板上市的怡亞通公司，2008年至2010年都大比例現金分紅，三年共派發人民幣1.77億元（約新台幣8.5億元）現金股利，占淨利49.47%。
該公司去年12月30日公告，未來仍將保持高比例的分紅政策。
但怡亞通去年9月才宣布私募增資計畫，由於市場環境欠佳，10月又下修募資金額從9.5億元（約新台幣45.5億元）縮減至6.3億元（約新台幣30億元），但目前股價只有4.44元（約新台幣21元），較其6.47元（約新台幣31元）增發價折價約三成。
報導分析，無論大陸證監會以多大決心敦促上市公司提升對投資者的回報，但沒有業績做支撐，寄望由此吸引更多投資人入市，進而拉升股價，一切都是空談。
華泰證券研究員魏剛則明確指出，上公公司發放股票股利，反而對拉動股價有重要顯著影響。
由於高額股票股利，往往被投資市場解讀公司獲利良好，優質公司更可能在發放股票股利後，上演填權行情，預料發放股票股利或許仍是今年年報行情的主旋律。