融資新低，週轉率新低─台股兩大罩門

市旗鼓相當，市值蒸發了4.594兆元，平均每位股民損失約58萬元台幣，對多數股民來說，這是多難的一年。
從數字來看，2011年台股有51家公司新上市，其中上櫃轉上市6家，初次上市的國內公司25家，海外來台上市20家，另有5家下市，總共新增51家新上市公司，至少在新股IPO，這個成績是相當好的，難怪交易所董事長薛琦給去年台股的表現打了71分的成績。
只是比較可惜的是21家第四季上市的新股及TDR，竟有八成跌破承銷價，過去兩年來台掛牌的TDR災情尤其慘重，像歐聖TDR( 910579 )去年慘跌76.84%，歐聖從上市天價17.9元跌到2.11元，跌幅達88.2%，還有巨騰( 9136 )從49元一口氣跌到5.78元，跌幅也達88.18%，LED的真明麗( 911868 )也從17.05元跌到3.7元，跌幅達78.3%，TDR市場能對得起投資人的只剩下康師傅( 910322 )、旺旺( 9151 )，及超級( 911606 )三檔個股，怪不得投資人對TDR市場死了心。
今年很多新股大股東可說是窮十年之力，奮力上市，最大目的就是要把股票賣給一般投資人，怪不得承銷價就是天價，像達邁( 3645 )35元上市，卻一口氣跌到18.5元，昂寶( 4947 )98元上市，一度拉抬到196元，又殺到66.1元，友輝( 4933 )78元上市，一下子跌到52.4元，聯德( 4912 )以36元掛牌，股價卻跌到22.8元，台股過去很多股民在新股衝鋒陷陣，這個場景已不復可見。
除了台股跌跌不休，最值得憂慮的恐怕是台股週轉率直直落，台股選前壓縮，元月2日開紅盤，成交量縮到491億，量能頻創新低，去年12月整月成交值只有1.48兆台幣，在九○年代，台股全盛時代，台股的週轉率達790%，去年已降到127%，台股量縮，成交量愈來愈下，波動幅度也跟著壓縮，這恐怕才是台股苦日子的時代。
台股過去是散戶為主，法人為輔的市場，但這些年，散戶受傷慘重，散戶漸漸退出市場，在台占有三成市值的外資扮演舉足輕重的地位，但去年外資賣超台股2776億元，等於把2010年的買超全都吐了出來，外資不但賣超，又頻頻布了空單，散戶愈操作愈不順手，最後只有退出市場。
散戶力量式微，成交量降，更值得重視的是融資餘額頻創新低，到元月2日為止，融資餘額已降至1951.63億元。台股全盛時期，融資天量是6000多億元，金融海嘯後，台股最大融資餘額也有4000多億元，如今降到2000億元以下，仍然頻創新低，代表散戶死心退出市場，台股失去散戶散兵游勇的衝刺，市場漸趨理性，投機力式微，P/E恐怕只會往下降，目前P/E10倍以下個股愈來愈多，這些昔日本益比跌得低的個股，跌深都會有大反彈，如今看起來力道受限。