自9月底以來，離岸市場人民幣不可交割遠期(NDF)和即期匯率多數時候均低於在岸匯率，兩者“倒掛”一度高達1000多個基點。
已經是第八個交易日了——截至12月9日，人民幣兌美元即期匯率已連續八個交易日在盤中觸及交易區間下限，市場所謂“跌停”。
主力資金流入個股(12/09) 某些股割肉出逃肯定后悔 突發暴漲很可能不期而至 股民福音：套牢股票有救了! 這還是 2005年啟動匯改以來的首次。而即便是在2008年金融危機爆發后，人民幣兌美元匯率也僅在當年12月連續四天觸及“跌停”。
人民幣如何屢遭看空？熱錢真的開始大規模撤離？
11月21日，央行公布的數據顯示，10月外匯占款減少248.92億元，為四年來首見。一些機構據此測算，10月“熱錢”流出中國的規模大約為1800億元。在此之后，人民幣兌美元匯率自11月30起連續多日觸及“跌停”，更是加劇人們對“熱錢”出逃的揣測。一時間，有關“熱錢”流出的說法甚囂塵上，令本已陰霾密布的國內樓市和股市更顯慘淡。
“美元兌人民幣連續多日觸及漲停，主要反映了美元流動性的問題。一方面，臨近年底，企業購匯以應付正常貿易往來的需求比較集中，另一方面，現在很多境外機構對新興市場國家經濟形勢不看好，相當一部分原來流入這些國家的資金會抽離，也就是所謂的熱錢外流。央行最近定的人民幣匯率中間價還是在正常范圍，但交易員會根據他們對目前形勢的判斷來調整頭寸，大家都想多買美元，而沒有人想賣，導致人民幣屢次觸及跌停。”一外資行外匯交易員對記者說。
他亦坦承，“熱錢”如果流出，銀行是無法直接看到的。“只要企業能給銀行提供所需的單據，銀行看到企業的結售匯需求有真實的貿易背景就可以做，但銀行無法保證他們提供的單據是否只是為掩護熱錢流入或流出而打的一個幌子。”
“熱錢”流出以及人民幣兌美元匯率盤中“跌停”的消息似乎在相互影響、相互強化，更加重了市場恐慌情緒，但從記者近日調查的情況看，實際情況遠非如此簡單。
人民幣連續8天“觸礁”背后，有何真相？
“跌停”遮蔽升值真相
盡管“跌停”二字頗為刺激眼球，但人民幣兌美元每日波動的幅度僅有千分之五，無形中夸大了人們對人民幣貶值的印象。而實際情況是，從11月30日至12月9日，人民幣兌美元以收盤價計算已累計升值約0.2%。換而言之，人民幣非但沒有貶值，反而略有升值。
造成外界印象和實際情形如此反差的“玄機”就在於，央行每日公布的中間價多數時候都遠高於前一交易日收盤價。在這八個交易日中，人民幣兌美元中間價從6.3482上升到6.3352，因此盡管每日收盤價均接近當日“跌停價”，但均比前一交易日要高或持平。
資料來源：鉅亨網
http://news.cnyes.com/Content/20111212/KE0YPKN23DS1N.shtml?c=