電子景氣急凍，訂單調節幅度大增
結論

n電子業景氣急凍，11月營收急挫：晶技10月營收7.72億元，MOM -0.35%，YOY 22.25%，受客戶調節訂單影響，預估11月營收，MOM -20%，4Q QOQ -11.2%。08年營收74.70億元，YOY 19.53%，EPS 3.47元，09年營收77.32億元，YOY 3.5%，EPS 3.52元。
n產品線訂單大幅縮減，手機下修幅度最大：晶技出貨分類中除了Global EMS出貨達成率仍在100%以上外，Mobile、PC、S/I/D、Networking都有20%左右落差，訂單縮減幅度明顯。MTK在9月達到出貨高峰後走緩，估計11月出貨量大幅下滑30%以上，顯現大陸白牌手機終端需求急縮。Apple部分則因鋪貨旺季已過，客戶隨景氣調整出貨預估，Q4預計滑落約15%以上。
n09年展望保守，衰退疑慮加深：景氣衝擊電子產業持續惡化，在客戶產品規劃未確定前，公司明年營運仍以持平或微幅衰退看待。日圓升值提高原料成本，且過去幾年石英元件廠商的擴產也導致景氣轉弱後供給過剩。雖看好晶技長期發展，但在電子業復甦前難有表現。
n投資建議：未來兩年高階產品低價化趨勢下，晶技生產彈性與成本優勢以將使產品被採用率將持續提升，以11/17收盤價(20.1元)，09年EPS 3.52元計算，目前本益比5.71倍，但受景氣衝擊，目前仍在修正階段，短線跌深具反彈空間，建議5~7XPE/09區間操作，評價Equal weight。