低評等資產 該出脫了2011/08/02
【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】
即使美國國會通過美國舉債上限案，美國公債評等仍可能降低。基金業者認為，美國危機暫時告一段落，但全球經濟仍有許多不確定因素，投資時最好降低對投資報酬率的預期。
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美國的共和與民主黨在今（2）日的最後期限前達成協議，調高舉債上限，危機消除，全球股市昨日應聲大漲。不過，標準普爾指出，單單提高舉債上限，將不足以避免信用評等調降，必須有證據顯示美國政府將實施可信且長期的財政緊縮方案。
美盛投顧認為，美國國會是否同意採取實質財政緊縮方案的意願，反而是比較嚴重的問題。至少會有一家信評機構將美國政府公債評等暫時調降至AA+的機率也很大。
美盛投顧表示，在過去這一段時間，市場已經反映美國財政惡化的利空消息，因此財政緊縮方案應該不會對美國國庫券、信用市場或美元匯率造成實質或長期的衝擊。
有些市場評論家認為，如果美國喪失AAA評等，會導致美國國庫券和其他連結美國政府債信的證券（如美國機構債券）發生強迫性賣壓，尤其是來自投資準則要求高平均信用評等的投資人。
不過，美盛投顧指出，這些投資人比較可能出脫評等較低的風險資產，以維持投資組合的整體平均信用評等水準。對投資人而言，持有流動性較高的資產如美國國庫券，但賣出較低評等的資產，才是比較聰明審慎的作法。
英傑華環球投資分析，美國政府縮減財政支出，將使美國整體消費出現壓力。此外，美國財政支出縮減，也會造成美國企業投資機會減少、企業信心下降，企業將繼續將大量現金保留在資產負債表中，而非進行投資或是增聘員工，將進一步損害民間消費。
整體來說，雖然美債問題暫告一段落，但仍有其他問題。美盛投顧說，歐洲主權債危機、經濟數據疲軟等，仍是短期內難以解決的問題，預期金融市場短期內仍會大幅波動。英傑華也認為，美國經濟仍未脫離險境，金融市場動盪，投資人最好調整對於投資報酬的預期，以審慎但不悲觀的心態來面對未來的市場變化。