本帖最後由 dsy 於 11-07-06 09:53 編輯
康和投顧晨間投資焦點

盤勢分析
近期台股反彈已來至8750點以上的套牢賣壓區，若要持續向上挺進，挑戰前波高點9089.47點的話，量能需持續增溫，最少需來至1200億元以上的量。本週須留意週四的ECB利率決策會議和週五的美國就業報告行情，若能符合預期，國際股市和台股才有持續向上的動力。在外資動態方面，週四外資期貨未平倉淨空單部位減少了2089口左右，目前期貨未平倉部位淨空單為5672口，在外資期貨未平倉空單持續回補下，台股指數下檔的支撐力道強勁。目前推薦的標的為奢侈稅利空已過，房市逐步回穩的營建族群，如2542興富發、先前跌深的太陽能族群，如3519綠能和6244茂迪、以及營運在2Q觸底，下半年逐步回升的1326台化。

國際股市
目前歐洲銀行方面正在進行壓力測試，一般估計測試結果會在7月中旬公佈，目前一般預計應沒有太大問題，加上根據高盛證券的調查，市場普遍認為壓力測試後歐洲銀行股股價表現將優於大盤。康和證券認為在壓力測試結束後，若不通過銀行數和銀行業增資金額符合或低於市場預期的話，歐洲銀行業恢復放貸功能，可望對歐洲未來經濟發展注入強心針，下半年歐洲經濟將不看淡，因此投資人對此項議題不需太過擔心。

焦點個股推薦
台積電(2330)
康和預估台積電2011年合併營收為4594.7億元(YoY +9.5%)，毛利率48.5%，稅後淨利1652.5億元(YoY 2.3%)，EPS 6.37元。目前訂單及技術領先程度推估，在需求不減情形下，以11年EPS6.4元計算，建議買進，目標價83元(13xPE)。

康和投顧1000706晨間投資焦點(更正)
可成 (2474)
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投資建議：買進
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結論：1) 6月合併營收續創新高，受惠於智慧型手機強力成長、2) 非HTC客戶將於3Q11開始貢獻、3) NB金屬機殼滲透率提昇為2H11成長動力、4) 2012年持續受惠於Ultrabook、智慧型手機與平板電腦成長
產業景氣產品2011年EPS (f)7/5收盤價目標價投資建議成長機殼、機構件15.5197250(16X PER)買進(上漲空間30%)推薦內容與說明：

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6月合併營收續創新高，受惠於智慧型手機強力成長：
可成公布6月份合併營收32.2億元 (m-m 8% & y-y 84%)，超出康和與市場預期 (康和/市場預期：25/26億元)，原因在於 1) 主力客戶HTC智慧型手機採用金屬機殼一體成形比重提昇、2) 2Q11 NB金屬機殼比重提昇、3) RIM平板電腦自3Q開始降低出貨量但仍對6月份營收有貢獻。2Q11可成合併營收88.9億元 (q-q 25.4% & y-y 68.6%)，預估EPS 3.8元；預估2011年營收367.6億元 (y-y
68.3%)，EPS 15.5元，目標價250元 (16X PER)，隱含上漲空間30%，建議買進。
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非HTC客戶將於3Q11開始貢獻：
因Apple與HTC快速成長，當中關鍵原因之一，在於受惠於金屬機殼一體成形設計優勢，因此促使更多品牌業者採用金屬機殼的意願，估計RIM與Sony Ericsson將於7月開始出貨，挹注營收與獲利，並有助於分算客戶過於集中風險。
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NB金屬機殼滲透率提昇為2H11成長動力：
受惠於蘋果 1) 改款Macbook Air將於3Q中後開始量產、2) 7月發售之新作業系統Lion帶動Macbook pro出貨、3) Back to school帶動Macbook系列出貨，且其他品牌客戶陸續於4Q初開始推出Ultrabook，同時商用NB比例穩定成長，如來自Dell的訂單比重提高，故金屬機殼為可成2H11成長重點。
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2012年持續受惠於Ultrabook、智慧型手機與平板電腦成長：
2012年除智慧型手機與平板電腦持續成長外，因Macbook Air帶動輕薄NB風潮，以及Intel力推輕薄NB以求帶動NB換機需求，同時搭配Windows 8推出，預估Ultrabook於2012年消費NB比重可提昇至30~40%。智慧型手機方面，則有更多品牌客戶採用金屬機殼一體成形設計，同時看好平板電腦在非iPad陣營方面，因作業系統與生態更加成熟而可望放量下，預估2012年營收為485億元 (y-y 32%)，EPS 17.5元。





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