康和投顧晨間投資焦點

盤勢分析
台股在國際系統性利空下，週一以長黑摜破8600點支撐，下一檔支撐將先看年線8461.62點，在希臘事件未能順利圓滿落幕之前，台股仍有持續向下探底的疑慮，不過20日乖離率已-3.52，為3/17以來最低水準，顯示短線上有超賣之嫌疑，短線再跌空間有限，建議此時持股不宜殺低，逢反彈再行減碼出場。在外資動態方面，週一外資期貨未平倉淨空單部位回補了2100口左右，目前期貨未平倉部位淨空單為6409口，配合著現貨轉為小幅賣超，外資法人目前心態開始由大幅偏空轉為小幅偏空，宜須留意。目前台股不論KD值或是乖離率都有超跌之跡象，不過在希臘債務問題尚未解決之前，仍應多看少做，亦或短打為主。目前推薦的短打標的為受惠EG需求升溫的1710東聯、大潤發(中國)掛牌的2915潤泰全、奢侈稅利空已過，房市逐步回穩的營建族群，如2545皇翔、2548華固和2542興富發、以及先前跌深的太陽能族群，如3519綠能和6244茂迪。

國際股市
希臘債務問題，仍為近日國際股市盤面焦點，因為日前被標普信評公司降評後，目前希臘債務問題愈趨嚴重，除了有經濟學家拿希臘與雷曼事件相比，日前歐元區財長們做出決定為，下一批120億歐元的援助貸款將在7月初適時的發放給希臘政府，但條件是希臘議會需要支持希臘政府的財政緊縮政策，加上國營事業的私有化，政策通過與否攸關著後續的相關援助貸款，但歐洲各國在後續的援助行動上沒有達成一致，主要是因為歐元區主要國家法國和德國在救助希臘上意見分歧，德國希望私營部門的希臘債券持有人能夠分擔救助希臘的成本，而法國和歐央行則認為最終的成本仍舊要由納稅人來承擔，最後還是會被國家及社會所吸收，反而造成社會動盪，希望是由自願的方式同意希臘債務展期，康和證券目前狀況不明下，資金仍會往較安全的美債移動，並認為希臘退出歐元區可能也是解決方式，否則歐洲債務問題最後仍由歐洲主要國家吸收消化掉。

焦點個股推薦
台積電(2330)
康和預估台積電2011年合併營收為4594.7億元(YoY +9.5%)，毛利率48.5%，稅後淨利1652.5億元(YoY 2.3%)，EPS 6.37元。目前訂單及技術領先程度推估，在需求不減情形下，以11年EPS6.4元計算，建議買進，目標價83元(13xPE)。

聯詠(3034)
預估聯詠11年營收387.8億元(YOY+7%)，稅後盈餘48億元(YOY+4.8%)，EPS 8元;由於開始進入傳統旺季，尤其手機貢獻增大，11年有機會在TV產品線開花結果，因此投資建議:區間操作，目標價120元(15xP/E)。

瑞儀(6176)
由於面板報價仍維持在成本附近，對面板廠而言出貨增加僅止於營收上升，對獲利貢獻度較低，因此零組件廠商依然是優先受惠的族群，投資建議上仍看好瑞儀(6176)在平板電腦部分的表現，而Ultra Book題材預期將在12年發酵，瑞儀的產量及薄化技術為業界第一，近期回檔後投資空間再度浮現，仍持續推薦。








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