15檔存貨遞減、毛利率遞增的電子股評析
經濟日報 記者王皓正2008-11-05
第三季季報出爐後，業績族群陸續浮出檯面；今年前三季以來，計有健鼎（3044）、廣積（8050 ）等15家上市櫃電子公司，存貨逐季遞減、毛利率逐季提升，且累計每股獲利超過1元，營運佳、獲利出色為其共通特點。
台股4日以小跌3點開出，中場一度翻揚走高，最高5,015點，終場收在平盤附近，小跌2點收4,992點，成交743億元。
分析師指出，第三季財報全部出爐後，個股營運成績單已攤在陽光下，提供市場進行檢視，短線股價仍將持續受到財報效應影響，強者恆強、弱者越弱，投資人可從諸如毛利率、存貨狀況的財報細項檢視，進行個股汰弱擇強的換股操作。
根據統計，在所有上市櫃電子股的第三季財報中，今年前三季以來，存貨逐季遞減、毛利率逐季提升，且前三季每股稅後純益達1元以上的公司，計有15家，主要分布在IC設計、封測、印刷電路板（PCB）、數位相機等電子次產業。
這些營運佳概念族群中，以健鼎前三季每股獲利5.37元最為耀眼，廣積為4.28元、佳能（2374）為3.18元；聯茂（6213）、矽品（2325）、驊訊（6237）等，每股獲利也都超過2元。
進一步觀察這些電子股第三季的毛利率表現，則以驊訊85.33%最高，橘子（6180）49.64%、廣積36.21%，其他毛利率在三成以上的個股，還包括佑華（8024）、遠見（3040）、台灣艾華（6204 ）等。
健鼎第三季毛利率上升，主要是因為產能利用率提升及產品組合較佳，加上貴金屬金銅等原物料價格下跌等多重因素影響，進而提升毛利率；另外，健鼎帳上保持超過50億現金部位，主要係因應景氣變化採取穩健的策略所致。
展望第四季，法人指出，健鼎第四季還是會有旺季效應，預估單月營收可望挑戰30億元大關，單季營收的季成長可達5%至10%。健鼎4日股價開高走高，終場大漲5.09%，收盤價45.4元。
驊訊近期則是整合旗下集團資源，設計一套專為3至12歲兒童教育打造的學習教育軟體，搭配英特爾Class Mate PC的品牌與硬體規格，推出全國第一台兒童教育筆電「Kuro Kits」，預估明年出貨達3萬台，並將與Intel攜手進攻中國大陸市場。
依驊訊營運結構，有五成比重來自於收受瑞昱（2379）的權利金收入，其他VOIP產品占營收比重25%、USB音效IC占15%、高階音效卡占營收比重的10%左右的水準。
法人表示，驊訊第三季本業IC業務部分營收受惠於旺季加持，且來自瑞昱的權利金收入，將向上而成長。驊訊4日股價同樣表現強勢，終場逼近漲停價位，大漲6.52%，收在48.2元。