鉅亨網編譯陳韋廷2026-08-14 00:30


美股半導體族群周三(12日)全線飆升，費城半導體指數收於12399.38點，距離從近期低點反彈20%的「技術性牛市」門檻12536.99點僅差約1.1%。



(圖:shutterstock)


漲直接催化劑來自CoreWeave、美超微(Super Micro)、Lumentum三家中下游AI基礎設施廠周二(11日)盤後公布的財報：CoreWeave將全年資本支出指引從310-350億美元上調至350-390億美元，積壓訂單達1040億美元、7月初再添逾250億美元客戶承諾；美超微重申6月當季新訂單破600億美元；Lumentum受惠1.6T光模組與AI資料中心光互連，上季營收翻倍。



但Portfolio Thinking創辦人Dan Kemp認為，積壓訂單是「簽約未確認收入」，部分可取消或延期，應當成機率分佈，而非落袋營收。

他以CoreWeave為例，該公司Q2淨利息支出6.4億美元，調整後營業利益僅1.28億美元，債務總額350億美元，「還沒看到足夠的消費與企業端支出，支撐這種規模資本承諾」。

Zacks投資管理公司首席市場策略師Brian Mulberry則相對正面，認為AI交易「正變得更廣泛而不只是更大」，CoreWeave驗證GPU需求、Lumentum驗證配套光網路，輝達、博通、Coherent基本面最紮實，但也強調並非所有晶片廠同享紅利，市場已從看「價格動能」轉向看「增長是否加速」。

費半指數雖距牛市只差臨門一腳，但關鍵問題已從「AI需求存不存在」轉向「需求增速能否兌付股價隱含預期」，1040億美元積壓訂單很好，但6.4億利息vs1.28億營業利益的差距則提醒市場，在訂單到利潤之間，還隔著電力、液冷、交期與利率四道關卡。