上周有許多重要的數據、許多重要的消息、許多重要的市場轉折。
在歐洲，愛爾蘭拯救行動及減赤計劃，並未得到市場的認可，債務危機蔓延至葡萄牙、西班牙，甚至比利時。不過，當歐洲央行大手買入葡萄牙及愛爾蘭國債之後，市場恐慌降溫，CDS迅速回落。經濟數據上，美歐中PMI數據理想，接下來的美國房市及德國零售更超預期地大幅改善，然而周五非農業就業數據卻是出奇的差。美元升勢曾是勢如破竹，但是在歐債出現轉機後一度急跌，非農就業對匯率的影響暫時有限。如此環境下，市場出現了幾個星期來少有的增風險、增槓桿，資金流出國債市場，股市、商品、能源、貴金屬同步走強。
筆者始終認為，歐洲債務國家短期再次出現流動性危機的可能性不大，只是市場炒作的藉口。歐洲政府決策與行動遲緩、人為失誤不斷，給投機勢力可乘之機，而歐洲大國對此也採取默認態度，因為弱歐元有利於出口。現在與年初希臘危機時不同，歐洲有穩定機制（EFSF）保底，歐債國家在市場上集不到資，也不是大問題。當然長遠來看歐元的利益機制錯位、決策機制錯位、財政貨幣協調失靈等問題難以從根本上解決。筆者仍認為歐元活不過十年。
美國十一月份非農業就業數據極差。單月數字未必代表一個趨勢，前一個月數字超強墊高了預期，而且非農公佈後往往之後又進一步的調整，所以筆者覺得這個數字較弱，但並非災難。9.8%的失業率成全了伯南克的QE2，相信美國內部挑戰量化寬鬆的聲音會弱一點。伯南克已經將自己的一切都押注在QE2上了，如有需要他會毫不猶豫地推出QE3，超寬鬆貨幣環境會維持下去。不過以目前美國改善中的多數數據看，至少六個月內QE2應不會加碼。
本週市場有三個焦點：1）美元兌歐元匯率走勢，2）愛爾蘭預算案，3）中國CPI及利率。週三愛爾蘭國會將審議財政預算，估計通過的可能較大，從而穩定住歐元。如果無法通過並解散國會，則歐元的不確定因素依然存在。週四日本第三季度GDP可能由0.9%向上修正至1%。週五美國12月密執根大學消費信心指數，74 vs 71.6。