亂世出英雄 鎖定十檔抗跌成長股
‧先探投資週刊 2008/10/24
壓不扁的玫瑰花，惡劣環境中找尋生命的出路，不少小型股已默默打出小底，基本面也具轉機...

【文／陳弘】
Ｌibor、TED指數降低，黃金回跌，英國及IMF將金援冰島，全球金融體系緊俏稍見抒解，但金融風暴卻又擴延到亞洲、拉丁美洲，股市進一步破底，匯市也動盪激烈，金融市場一直有利空出不盡的窒息感。不過像出麻疹，利空越早全面爆發，未來越早見底，悲觀氣氛中要找一絲希望，有二，一．金融風暴擴延的區域，佔全球GDP的比重已經越來越小，與美國先從最大銀行出包，未來繼續倒的只是小銀行一樣，衝擊力應越來越小。二．股市及原物料都已大幅修正，泡沫陸續擠掉，將有利提早到循環低點。局面雖凶險，但卻已有個股領先抗跌打底，以金融操作為長期志業者，對逆勢抵抗股都應反射性、習慣性的深入研究，本期《先探》特別篩選出十檔股價抗跌且基本面有轉機的個股，供大家參考。
對沖、退休基金 十月賣壓沈重
就時序言，十月底應該賣壓較重，美、台都進入超級財報週，S&P500已公布一四○家財報，獲利年下降近十％，美企業獲利衰退，已從金融擴散到各產業，佔獲利五成的海外收益也在衰退，意味全球景氣同步衰退。
全球爆發基金贖回潮，贖回避險基金約一個月才能拿到錢，其密集賣壓就在十月底，退休基金十月份賣股票，若有虧損，可拿來抵稅，近期黃金、原油、新興股市，正承受此賣壓，但十一月後，賣壓應可減輕。
農曆年後 情勢相對平穩
集團股常以十二月均價年底入帳，十一月應是最佳拉抬時段，今年全球股市重挫，集團股股價與年線的負乖離都相當大，向上作價壓力大。十二月份的國共論壇是兩岸關係熱度的指標。
明年一月廿五日為農曆年除夕，媒體說已有二十多家大小企業向政府申請抒困，體質較差、現金較少的小企業，今年年關恐怕難過，農曆年前仍須提防這一類的利空襲擊金融股。明年三月份，中國將對於十一－五規劃的完成進度進行檢討，中國政策已從宏觀調控轉為宏觀放鬆，意味著，十一－五規劃仍有落後疑慮，若明年三月份中國做出加速推動經濟成長的決定，則對於金磚四國當中，最早回檔、修正幅度最大的中國，就有領先反彈的契機。
從前述事件分佈來看，十月底賣壓較沈重，十一月份可望稍微舒緩，而在農曆年過後，或許是相對平穩的時點。
原物料修正 車頭到高雄車尾還在台北
此次全球金融風暴從全世界最大兩個經濟體美國、歐洲引爆，歐洲冰島國家破產，波羅的海三小國如烏克蘭等也告急，金融危機也從股市，席捲到匯市，更蔓延到亞洲及拉丁美洲，對於台灣也產生殺傷力，與其重疊的面板、DRAM、工具機等都面臨競爭壓力。
原物料也災情慘重，BDI重挫，對鋼鐵及穀物是一記警鐘。趨勢與循環是金融市場精髓所在，觀察這些金融商品，好像火車一節一節般串連，未來觀察重點是，已領先修正回到低點的商品，是繼續重挫破底？或者開始抵抗打底，倘若是繼續破底，那後勢就要更為小心，是否全球進入結構性大調整，以往的經驗全部都要顛覆掉，但是倘若是進入打底抵抗，那是不是領先跌完空頭趨勢，正醞釀另一循環的曙光？
亂世出英雄 抗跌股值得深入研究
原油還沒真正跌到底，但對各產業影響已在發酵，例如：中東區收入必減少，當油價低於七五美元，生質能源已不具利基，玉米、肥料、農藥等應以利空視之，外資報告，明年平均油價若低於八九美元，航空業就可賺錢，華航、長榮航股價已見抵抗短底。五月美國退稅一五○○億美元，就是因為油價高漲，排擠掉其他品項的消費力，所以不見效益，此次原油及CRB指數重挫，越跌越深，距離下一波的正循環也將越來越近。
現在大家已經失魂落魄，不願意再聽到「股票」這兩個字，不過卻有不少小型股默默的抗跌打出小底，就像壓不扁的玫瑰花一般，在惡劣的環境中找尋生命的出路，這一些個股是不是已經在提早反應未來的成長性？頗值得深入研究，本期《先探》特別篩選檔技術面抗跌，且基本面有轉機的個股供大家參考