2025-09-15 18:06:04 陳怡潔 發佈
國泰金(2882)與台大產學合作團隊今(15)日舉行第三季台灣「經濟氣候曁金融情勢」發表會時表示，因提前拉貨效應和AI需求帶動出口，該團隊將今(2025)年台灣經濟成長率預測值大幅上修至4.5%，不過，因關稅負面影響浮現，加上基期墊高，預估2026年台灣經濟成長率將僅剩下2%。利率方面，預估台灣央行9月的理監事會議將維持利率不變。
國泰台大產學合作團隊指出，受惠關稅豁免期提前拉貨效應，以及AI趨勢持續支撐，2025年以來出口成長幅度超乎預期，整體景氣動能強勁，因此，上修2025年台灣經濟成長率預測值至4.5%，較原預估的2.8%大舉上修，並研判有80%的機率落在3.8%至5.0%(原預估1.6%至3.5%)。由於關稅影響小於原先預期，第三季台灣經濟氣候調整為由「雨」轉「朗」(原預估為徘徊在「陰」、「雨」之間)，第四季經濟氣候則可能由「朗」轉「陰」，出現機率將在65%以上。
展望2026年，該團隊指出，隨著對等關稅豁免結束，可能衝擊台灣多數產業，進而影響企業營運與就業市場。考量潛在負面影響及基期偏高，該團隊首次預估2026年台灣經濟成長率為2%。
金融情勢方面，該團隊表示，7月以來，關稅擔憂有所減退，加上Fed降息期待升溫，主要地區金融情勢指數維持寬鬆態勢。不過，台灣央行降息與否主要視關稅影響、景氣降幅而定，目前台灣景氣動能仍相對強勁，因此，研判央行9月將將維持利率不變，第四季金融情勢指數可能在「趨向寬鬆」區間內偏下震盪。
美國Fed將在本周二、三舉行貨幣政策會議，國泰台大產學合作計畫協同主持人徐之強(附圖)表示，從美國利率期貨交易(Fedwatch)數據來看，美國9月降息的機率幾乎達100%、10月將近9成、12月近8成，原因是美國勞動數據表現不佳帶來降息理由；該團隊預期，美國9月將會降息1碼，且10、12月還會再降息。
台灣央行也將於本周四召開理監事會議，對此，徐之強表示，2025年台灣經濟成長估可超過4%，而通膨年增率僅不到 2%，目前台灣並沒有降息空間。至於2025年第四季和2026年是否降息，仍需視後續關稅影響和景氣降幅而定；若2026年景氣不如預期，或出現連兩季負成長，即出現經濟衰退、且通膨又不高，央行才可能考慮降息。
另外，國泰台大團隊點出，影響2025年、2026年台灣經濟成長的主要因素有五：(1) 美國高關稅影響逐步顯現，恐壓抑全球需求；(2) Fed政策態度轉鴿，降息幅度及速度，將影響美國景氣與通膨波動；(3) 中國政策刺激、消費信心及房市動向，能否支撐景氣仍待觀察；(4) 台灣央行限貸令或衝擊房市動能，房貸利率走升或壓抑國內需求；(5) AI與機器人應用，能否持續帶動科技投資及產業升級轉型。