周四，美國股市來到了多頭市場的新高點。這顯然說明，股市過去六個月的疲弱表現，只是持續多頭市場中的一段回檔整理走勢。
過去六個月間，投資顧問氣氛，成了準確說明股市疲弱應只是回檔整理的重要指標之一。現在就看看反向分析師對今日股市的看法。
修伯特股市通訊信心指數(HSNSI)係追蹤一組短期投資通訊所建議的平均持股比例。或許不屬意外，經歷了周四的強勁漲勢後，HSNSI指數一日之間，大漲了20.5個百分點。
通常，如此巨大的增幅，足以引發反向分析師的擔憂。但這次卻可能有所不同：因為周四的巨大增幅之前，HSNSI指數已有五周期間少有變動。在如此長的期間，該指數增加20.5個百分點，幅度就不應再屬巨大，亦不致引發反向分析師的擔憂了。
此外，即使在周四大幅上升後，HSNSI指數其實仍屬偏低，尤其道瓊指數已來到了多頭市場的新高點。HSNSI指數目前為45.7%，意即投資顧問平均建議投資人將逾半的股票投資組合，以現金方式持有。
今日的HSNSI指數猶略低於二個月前的47.5%，而二個月前的道瓊指數則較今日低了約達1000點。反向分析師認為，這顯示儘管今日的股市已大幅上漲，但投資顧問今日看空的程度，卻甚於當時。
更進一步對照，4月底，道瓊指數約處於目前水平，但當時的HSNSI指數卻報65.5%，較今日高出約20個百分點。這再度說明，今日的股市是否能持續上漲，投資顧問的疑慮較4月底時要多出甚多。
股市就如同是馬術競技場上的一匹野馬，極力要將背上的騎士甩下。今日這匹野馬表現可謂優異：因為儘管今日股市已重回了4月高點，然而短期投資顧問看漲的氣氛，卻遠不如當時。
根據反向分析，股市高點的特性就是彌漫著堅持看漲的氣氛。判斷堅持看漲的氣氛則是：當股市自高點進行第一波回檔時，投資顧問不但拒絕減碼，甚至可能還加碼。
2000年3月股市高點時，便是出現了這種情況。但是今日的美國股市則尚未出現如此的堅持看漲氣氛。