2025-04-18 06:16:26 記者 黃文章 報導
紐約商品期貨交易所（COMEX）6月黃金期貨4月17日收盤下跌18美元或0.5%至每盎司3,328.4美元，美元指數上漲0.2%，5月白銀期貨下跌1.6%至每盎司32.47美元。紐約商業交易所（NYMEX）7月鉑金期貨下跌0.3%至每盎司977美元，6月鈀金期貨下跌1.9%至每盎司960.8美元。本週，金銀鉑鈀分別上漲2.6%、1.8%、3.4%、6%。週五（18日）因逢耶穌受難日，美國期貨市場將休市一天。
全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）17日黃金持有量減少4.88公噸至952.29公噸。最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），白銀持有量增加36.79公噸至14,103.13公噸。
花旗研究（Citi Research）週四報告表示，受到中國保險公司新增買盤以及在關稅風險和市場疲弱背景下的避險資金流入的推動，該行將未來三個月的金價目標從每盎司3,200美元上調至3,500美元。報告表示，中國近期允許10家保險公司將最多1%的總資產配置於黃金，此舉每年可能產生約255公噸的黃金需求，約相當於全球央行總購金量的四分之一。
世界白銀協會（Silver Institute）發布《2025年銀市調查報告》表示，2024年白銀工業需求上升4%，達到6億8050萬盎司，連續第四年創下新高。白銀需求持續受益於與綠色經濟相關的結構性增長，包括電網基礎設施投資、車輛電氣化與太陽能發電應用等。與人工智慧相關的最終用途也進一步推動了對銀的需求，帶動了消費電子產品出貨量的增長。
報告表示，整體而言，全球白銀需求連續第四年超過供應，2024年造成了1億4890萬盎司的結構性市場缺口。值得注意的是，在2021至2024年間，供應短缺合計達到6億7800萬盎司，相當於2024年全球礦山供應的10個月產量。
2024年白銀總需求下降3%，至11.6億盎司，主要受到實體投資疲軟以及銀器與攝影需求略減的影響。工業需求在2024年再創新高，主要由電子與電氣需求創紀錄所支撐。這反映了來自太陽能與汽車部門、電網基礎設施發展帶來的綠色經濟結構性增長。與人工智慧相關的應用亦推動了需求的增長。雖然在多數部門中節省用銀與替代材料的現象仍有限，但在太陽能領域的顯著進展導致單位產品中銀的使用量大幅減少。
從地區分布來看，中國在工業增長中佔比最大，增幅達7%；印度則錄得4%的增長。相對而言，歐洲大多數國家的需求較弱（英國出現一次性增長除外），美國需求則在2024年下降6%。釬焊合金的需求上升3%，受汽車與航空航太等關鍵產業增長所支撐。與此同時，“其他工業”類別的需求上升4%，儘管氧化乙烯（EO）需求略有下降。
銀飾製造增長3%，達到2億870萬盎司。這一增長主要由印度帶動，得益於進口關稅削減、健康的農村經濟，以及銀飾純度持續提升。泰國因對西方主要市場的出口改善，也帶動製造增長13%。西方地區消費大致持平，其中品牌銀飾的增長與生活成本上升造成的壓力相互抵銷。相對而言，中國在經濟環境充滿挑戰的情況下，已連續第三年呈現下滑。
銀器需求下降2%，至三年來最低點5420萬盎司，主要因為銀價上漲導致印度需求疲弱的影響。2024年銀幣與投資銀條的淨需求下降22%，至五年來最低的1億9090萬盎司，主要因所有主要西方市場均出現雙位數百分比的下降。美國降幅最大（-46%），原因包括高價時的獲利了結、市場飽和，以及投資者對川普當選總統的反應。在德國，2023年對部分銀產品的增值稅上調的持續影響繼續壓抑需求。相對而言，印度則因看漲價格預期與進口稅削減，需求激增21%。
2024年全球銀礦產量增長0.9%，至8億1970萬盎司，主要由澳洲鉛/鋅礦的產量增加，以及墨西哥佩尼亞斯基托（Peñasquito）礦場恢復全面生產所推動。玻利維亞與美國的進一步增產也促進了整體供應增長。來自智利的產量則下降880萬盎司，部分抵消了增幅。來自鉛/鋅礦的銀產量仍是銀的主要來源，但增長率持平。來自金礦的銀產量增長最為強勁，年增12%，達到1390萬盎司，為三年來最高。去年，墨西哥仍是全球銀礦產量最高的國家，其次為中國、秘魯、玻利維亞與智利。
報告預估2025年白銀總需求將略降至11.5億盎司。繼連年創新高後，工業製造預計在2025年保持穩定，因太陽能產業需求增速趨緩。銀飾與銀器需求預計將疲軟，但部分西方市場中銀幣與銀條需求的適度復甦應能部分抵消這些損失。總體銀供應預計將增長1.5%，主要由礦產量提升所推動。因此，預計銀市仍將處於短缺狀態，但短缺規模將降至四年來最低的1億1760萬盎司。
紐約商品期貨交易所（COMEX）5月期銅4月17日收盤上漲1.1%至每磅4.7390美元，本週上漲4.8%。
（圖片來源：理財網資料庫）
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