財訊新聞 　 2025/02/05 12:50

【財訊快報／記者劉居全報導】趕在聯發科(2454)法說會前夕，美系外資在新出爐的報告中調高聯發科目標價，由原先的1180元調高至1275元，不過受限於智慧手機市場疲軟以及長期增長動力貢獻有限，重申中立評等。

美系外資指出，預估聯發科2025年第一季營收將季增約3%，主要受惠天璣9400需求增加及部分低/中階智慧手機產品補貨推動；不過由於中國OEM客戶對2025年前景持保守態度，預計補貨需求將於2025年第二季放緩。隨著旗艦產品營收下降及補貨需求見頂，預計2025年第二季營收將季減2%，恐低於市場預估約6%季增長。

美系外資指出，受限於智慧手機市場的疲軟、旗艦產品增長放緩，及長期成長動力貢獻有限，估計2025年營收成長將放緩。

除中國市場影響外，美系外資強調，聯發科還要面臨成本壓力增加，在晶圓代工、ASIC研發、營運和Arm授權使用費成本同步提升下，今年成長動能恐放緩，儘管邊緣AI將成為成長動力，但還沒看到手機強勁復甦，重申中立評等。