2024-11-25 14:57:05 記者 新聞中心 報導
頻道：投資TALK君

節目：對沖基金槓桿拉滿：8月份原來他們爆倉了
摘要：

在過去一周，市場的焦點主要集中在美股的估值、財政政策的變動以及金融環境的報告。首先，標普500指數在第三季度的財報季中，95%的公司已經發布了財報，整體表現好於市場預期。然而，從EPS漲幅的角度來看，第三季度的表現是歷史上相對較差的，但市場反應仍積極，顯示出市場情緒的擴張。市場預期第四季度的EPS漲幅為12%，全年漲幅為9.4%，這與年初的預期相符，象徵市場對於大選年和潛在利率下降的樂觀情緒。從估值的角度來看，標普500的本益比已經接近22倍，超過了過去5年和10年的平均水準，顯示出市場估值處於高檔，也這意味著市場對於負面消息的敏感性可能會增加。

美國聯準會的金融環境報告指出，資產價格處於高檔，流動性相對較低，商業房地產的基本面惡化。企業的槓桿率仍較高，而家庭的槓桿率則相對健康。然而，信用卡和車貸的拖欠率已經超過疫情前的水平，顯示出部分消費者面臨壓力。對沖基金的槓桿率達到歷史新高，主要是由於基差交易的增加，這可能會擴大市場的波動性。整體而言，市場估值的高檔和對沖基金的高槓桿率可能會增加市場的波動風險，但家庭槓桿率相對健康和企業的財報表現仍然支持市場的上行趨勢。

另外，川普團隊終於確定了新任財政部長的人選，為知名投資人貝森特(Scott Bessent)。在五個月前的一次採訪中，他全面闡述了對未來經濟的展望及手段。首先，他認為關稅是減少赤字的方法之一，更可作為談判籌碼，最終或許不需加關稅即可解決貿易赤字問題。美元方面，他解釋了美元強勢的原因，包括中國故意使人民幣弱勢及美日利差導致的套利行為，但長期來看這並非可持續現象，他還提到若將財政赤字縮小至GDP的3%，聯準會可實施正常的寬鬆貨幣政策。總體來看，川普團隊可能會對銀行及加密貨幣等行業進行去監管，這對相關企業發展是正向，而私人企業投資增加也能提升政府收入。

要點：

<市場表現>: 標普500指數在第三季度財報季中表現好於預期，市場情緒積極。

: 第四季度預期EPS漲幅為12%，全年漲幅為9.4%。

<市場估值>: 標普500本益比接近22倍，超過過去5年和10年的平均水平。

<金融環境>: 聯準會報告指出資產價格高檔，流動性低，商業房地產惡化。

<市場上行>: 企業財報表現、家庭槓桿率健康，支持市場上行趨勢。

<對沖基金>: 對沖基金槓桿率達到歷史新高，基差交易增加市場波動性。

<關稅政策>: 美國準財長認為關稅可作為談判籌碼，最終或不需加關稅即解決貿易赤字。

<財政赤字>: 若赤字縮小至GDP的3%，聯準會可實施正常寬鬆政策。